主题：中国石化：给予“增持”评级

中国石化：未来2—3年，公司的川气东送工程、青岛炼油项目、天津乙烯项目、镇海乙烯项目、武汉乙烯项目、福建炼化一体化及成品油营销项目有望陆续建成投产，这些都将成为公司未来业绩增长点。值得一提的是，2007年中国石化的勘探与开采业务毛利率高达47%，而营销与分销业务、化工业务毛利率也分别达到9.1%与10.8%，但公司2007年炼油业务毛利率仅为0.2%，2007年炼油业务在公司经营收入中的比重超过30%。显然，炼油业务直接关系到公司的盈利状况。事实上，我国原油与成品油价格倒挂现象是公司炼油业务盈利低下的最主要原因。由此，成品油的市场化定价趋势必将有利于公司盈利的明显提升，给予公司股票“增持”评级。

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