主题：银行业盈利前景面临考验

　　周四，一度在A股市场中起到中流砥柱作用的银行板块整体大幅下挫。显然，在美国次贷危机的担扰进一步加剧以及国内宏观经济增速放缓预期增强的背景下，上市银行未来的盈利前景并不如上半年乐观。

　　次贷危机蝴蝶效应再起

　　美国次贷危机爆发已经超过一年，期间尽管美国联储局不断推出救市措施，但美国信贷市场仍然是动荡不安。

　　进入2008年以来，美国银行业倒闭危机频现，在恐慌情绪呈弥漫态势之下，次贷危机引致的又一轮金融风暴正在逐渐显露并在整个银行体系内扩散。截至2008年9月5日，美国已先后有11家银行倒闭，10日美国最大的存贷款机构华盛顿互助银行更是暴跌30％，其惨烈的下跌态势令投资者不寒而栗。而继贝尔斯登之后，作为美国第四大投行的雷曼兄弟，成为受次贷危机冲击最严重的华尔街老牌投行。本周二，雷曼兄弟在纽约证券交易所的股价暴跌45％，创出自1994年上市以来的最大单日跌幅，而7.79美元的收盘价创下十年来的收盘新低。从年初超过60美元，到如今不足8美元，雷曼兄弟的股价短短9个月狂泻近90％。显然，次贷危机的愈演愈烈使得中国银行（601988行情,爱股,资讯）业的或有损失令人担心，其潜在损失的加大将会给中资银行带来巨大杀伤力。

　　需求放缓成“隐形杀手”

　　2008年上半年，在利差扩大、中间业务收入快速增长以及所得税的降低等诸多利好效应的释放，使得中资银行的经营业绩“逆风飞扬”。据统计数据显现，上半年上市银行实现了整体业绩67.87％的增长，超过了市场预期。其中大型银行增长57.21％、中型银行增长104.64％、城商行增长116.39％。但从近期的宏观经济数据看，8月份PPI的高企使得紧缩的货币政策短期难以全面松动，而剪刀差的进一步扩大势必会造成部分企业盈利增速下滑甚至出现亏损，银行信贷潜在风险在不断升高。

　　更令人忧虑的是，在宏观经济出现放缓的背景下，银行业的资金运用压力在不断加大。事实上许多银行的贷款利率和协议存款利率都出现了回落，显示出经济体的货币需求不断下降。而据央行上海总部近期发布的8月份货币信贷报告显示，人民币存款环比增加较多，其中增量存款定期化趋势明显，这将进一步加大银行业的成本压力。由于信贷收缩的态势已成为定局，银行贷存比很可能进入了一个快速下滑的时期。在这样的背景下，银行业不仅在保持盈利能力方面困难重重，同时在资产质量方面也将面临更多挑战。

　　房地产低迷导致银行风险重估

　　在宏观调控的大背景下，国内房地产市场用“风雨飘摇”来形容也并不为过。

　　一旦国内房产市场出现幅度较大的调整，那么银行业的信贷风险令人担忧。由于目前房产的流动性非常低，若很多负资产投资者选择断供，银行积压很多房产在手，很可能会因急于变现而低价卖出被弃供的房产。尽管从各家银行刚刚发布的中期业绩报告来看，房地产业相关贷款不良贷款率并不高，约为2.15％，但部分银行的房贷比例却令人担忧，如兴业银行（601166行情,爱股,资讯）过去一年的新增个人房贷占其个人房贷的比例高达36.5％，而工商银行（601398行情,爱股,资讯）则大约为33.5％。随着国内房地产市场低迷态势的加剧，对银行业未来的负面影响将逐步显现，投资者对此一定要有所防范。



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