主题：十大机构看后市：继续抓低估值行业

2015年04月15日 16:55来源： 东方财富网
现价：4084.16 涨跌：-51.40 涨幅：-1.24% 总手：613005812 金额（万）：77312588 换手率：0.00%
上证指数行情 领涨个股 大盘资金流向 股市直播 进入上证指数吧
领涨行业1、高速公路涨幅：3.49%上涨：11家下跌：6家领涨股：福建高速涨幅：10.05%2、工程建设涨幅：2.57%上涨：22家下跌：32家领涨股：全筑股份涨幅：10.01%
　　
　　周三，沪深两市股指开盘涨跌不一，沪指高开震荡走高，一度失守4100点关口，最低下探4069.01点，午后在铁路基建、工程建设、银行等板块带动下翻红，最高上探4075.49点，冲击4200点，尾盘杀跌回落，振幅近3%，深成指低开震荡调整，跌近300点，创业板低开低走，大跌近百点，失守2500点关口，最低下探2455.17点，近百股跌停。

　　截至收盘，沪指报4084.16点，跌51.40点，跌幅1.24%成交7731.26亿，深成指报13646.61点，跌395.86点，跌幅2.82%成交5793.89亿，创业板报2441.74点，跌117.11点，跌幅4.58%成交1172.32亿。

　　机构热议后市走势，东方财富网梳理十大机构的重要观点。

　　[B]天信投资：关注盘面 降低仓位规避风险[/B]
　　天信投资认为，今年第一季度GDP增长7%，符合预期，总的来看，一季度国民经济运行总体平稳，尽管经济增速有所放缓，但就业形势、居民消费价格和市场预期基本稳定，结构调整稳步推进，转型升级势头良好，新生动力加快孕育，积极因素不断累积。一季度的经济数据虽然未能短期提振股市，但良好的转型升级势头必将在后市中得到体现。

　　天信投资指出，明天是中证500股指期货上市日，中小盘股票从此有了做空机制，在目前中小盘股票涨幅巨大累积较大获利盘的背景下，市场操作工具的增加有可能引发市场剧烈的震荡，甚至引发中级的调整，投资者需密切关注盘面的变化，先降低仓位以规避不确定性的风险。

　　[B]宁波海顺：估值偏高 市场风险一触即发[/B]
　　宁波海顺认为，近几个交易日，股指宽幅震荡明显，周一整体走势强劲，周二周三表现趋弱，前半周呈现先扬后抑之态，我们认为，近期大盘休整压力依然较大，新股发行、新股指期货的推出都将影响本周大盘整体走势，短期内大盘承压明显，震荡也将加剧；针对目前炒作比较凶悍的所谓低市盈率个股我们认为其实这都是些成长性欠佳的个股，市场操作难度日益加大，在目前市场宽幅震荡格局下建议投资者不宜盲目追涨杀跌，建议控制好手中仓位。

　　[B]钱坤投资：预计调整对小盘股会很惨烈[/B]
　　钱坤投资认为，四大行大涨，中石油也逆市拉升，还有中字头的大盘股，但这些权重股往往在最高点逆市活跃一下，完成最后的诱多，不能持久走强，后市这些权重股也将回落整理。后市的操作重点是等创业板、小盘股杀跌充分后做反弹，预计这次的调整对于小盘股会很惨烈，部分个股跌幅会达到30%，谨慎。

　　[B]金证顾问：控制仓位 应对各种短期震荡[/B]
　　金证顾问认为，后市或出现大盘股与小盘股跌走势两极分化的状态，投资者应关注总理在座谈会多次强调的“打造大众创业、万众创新和增加公共产品、公共服务的双引擎，推进互联网++行动计划，实施中国制造2025，推动中国装备走出去和国际产能合作，加强信息基础设施建设”思路，选好个股，控制仓位，应对各种短期震荡。

　[B]　广州万隆：高位跳水释重磅信号 四类股紧急调仓令[/B]
　　广州万隆认为，明日中证500股指期货品种将推出，其是剔除了沪深300指数成分股，与市值规模较小的指数如中小板指、创业板指、中证1000等相关性较高。考虑到当前市场小盘股被大面积热炒，且创业板指市盈率已高达百倍，因此当前推出中证500股指期货，相当于为主力提供了一个做空小盘股的最佳通道，而今日小盘股领先大盘暴跌，或正暗示了小盘题材挤泡沫的正式开始。

　　而在中证500股指期货品种推出、小盘股将挤泡沫下，我们对估值高企的题材股务必多一份警惕少一分贪婪，多一份理性少一份冲动，特别是对以下四大类品种，我们更应防止利润被快速侵蚀，应尽快调仓换股为宜。

　　1，近期盘整今日放量平台破位的股票，此形态往往是断头镰刀，后市杀伤力极大，如普邦园林高位持续大阴杀跌；2，短期涨幅巨大、又没业绩支撑的股票，此类股只是纯题材炒作，股价往往会被打回原形，如华东重机的跌停板；3，高位放巨阴杀跌的股票，此类股由于主力收益颇丰，高位大阴杀跌往往便是主力出货信号，如道明光学的连续杀跌；4，巨阴包阳的股票，此形态往往是空头强力反扑的信号，短期回避为宜。

　　[B]今日投资：获利盘涌出市场 大震荡时点到来[/B]
　　今日投资认为，周四，中证500与上证50期指挂牌，中证500期指推出，中小市值股票立体交易套利时代来临。中证500指数从2012年12月启动至今，不但价位远超历史高点，且涨幅超过300%，从当前中小市值股票平均PE水平看，中证500期指推出，市场震荡加大，个股分化加剧，而低估值的上证50期指推出，有助市场风格转换。货币政策预期支撑大盘趋势不变，但大盘逼近5.30高点，中证500期指将推出之际，贪婪与恐惧交织，市场大震荡时点到来，个股分道扬镳。

　　[B]科德投资：“丁蟹效应”不足惧 继续抓低估值行业[/B]
　　科德投资认为，低估值的大盘蓝筹股近期的表现超越了大盘，这部分个股的优势是十分明显的。首先，这部分个股的估值比较低，在市场下跌的情况下风险是相对比较有限的。其次，在市场比较活跃的情况下，低估值蓝筹股的滞涨会成为一种优势，后期资金涌入会带来很好的补涨机会。在择股之时我们建议重点关注市盈率较低，同时股价处于中低水平的个股，业绩是重要的考量因素。在这个基础之上，我们建议重点留意汽车和电力行业当中的“国字号”背景个股。

　　[B]中航证券：权重股霸道崛起主导新格局[/B]
　　中航证券认为，下跌不影响市场整体走牛，但结构会发生明显变化，权重股将再次主导市场，对于以创业板为首的小盘股群体要开始阶段性回避了。

　　[B]华讯投资：切莫盲目追高[/B]
　　华讯投资认为，操作上，继续布局滞涨品种以及年报超预期的个股。具体可以关注大消费、环保、医药等年后涨幅相对落后的板块。逢盘中急涨，要理性对待，切莫盲目追高。对于一带一路及国资改革这两条中长线投资主线，我们要一如既往的重视，逢低吸纳。

　　[B]平安证券：牛市尚处第二阶段不惧短期波动[/B]
　　平安证券认为，牛市思维，不惧短期波动。市场判断上，考虑到政策面依旧活跃而基本面边际改善预期无法证伪，尽管短期价值外因素可能会加大市场波动，我们认为市场整体仍将维持强势特征，保持牛市思维。资产配置上继续关注政策敏感性与基本面敏感性资产：(1)关注近期金融改革加速受益的金融、基本面预期修复与改革政策利好的实体周期制造业如有色交运机械等；(2)建议关注低价股与滞涨板块的配置弹性如消费类资产；(3)关注新能源与环保等成长行业；主题上关注国企改革(资产注入或是有定增诉求的国企，央企的整合等)、一带一路、以及长江经济带等。



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　小盘股山雨欲来 蓝筹基金可避风

　　在预感小盘股暴风雨即将来临时，对于资金量较大的投资者尤其是机构，可以利用中证500股指期货实施套期保值，以对冲小盘股潜在的高风险；中小投资者则可提前收割手中的小盘股落袋为安。

　　那么，持有基金的投资者又该如何规避小盘股回调的风险？哪些基金又是资金的避风港？《每日经济新闻》记者对此梳理出三大招数，可让基民成功避险。

　　招数一：

　　避开中小板创业板指基

　　牛市来袭，指数基金显然是躺着赚钱的最佳利器。然而下跌时，被动的投资、超过九成的仓位，自然是该规避的对象。

　　尽管目前指数基金中出现了主题类基金，但还是以风格来划分。例如，以成长风格为主打的创业板、中小板300、中证500等指数基金，其主要布局小盘股，年初以来也遥遥领先其他指数基金。一旦中小板、创业板出现回调，投资者应对这类指数基金获利了结或者规避。比如，创业板 ETF自年初至4月10日的涨幅已达到70%，富国创业板指数基金的涨幅也有68%，跟踪中小板300指数的广发中小板300ETF、国泰中小板300成长ETF、建信中证500 指数增强基金的同期涨幅也都在50%以上。

　　此外，一些跟踪热门行业的主题类指数基金，也需要控制风险，如跟踪TMT、移动互联网等指数的基金也要保持谨慎。

　　招数二：

　　热门基金要慎重

　　除指数型基金外，2015年以来，一些热门的主题基金气势如虹，如移动互联网、新能源环保等基金，这些基金在行业选择上非常集中，个股配置也往往采取重仓介入的手法。还有一些基金尽管主题并不明确，但其配置往往采取了相同思路，将资金集中配置在互联网+、新能源环保、TMT等小盘股上。

　　这些基金的最大特点，就是其配置思路并不均衡，容易剑走偏锋。这种过分单一配置的基金，在市场下跌时，通常难以及时调头转向，也将承受更大的市场风险。

　　招数三：

　　避险首选上证50指基

　　收割完小盘股丰厚的回报后，撤出资金应该往哪儿放？

　　当然，受制于外汇额度的限制，港股市场的热度依旧存在，不失为资金寻求避风港的理想目标。另外，A股中低估值蓝筹品种也将是抵御风险的选择。

　　一位资深私募人士向《每日经济新闻》记者表示，就A股的投资而言，机构思路不是更在乎股票的贵与不贵，更多在于投资的逻辑能不能说通。国家经济要转型，像互联网+等代表新兴产业方向的投资更为长久。成长股中涨幅居前的主要是互联网+为首的股票，随着后市调整，成长股将会进入优胜劣汰的局面。

　　“就现有格局来看，投资者可以考虑从小盘股撤出，选择一些蓝筹股风格主导的基金，进行组合的初步构建。具体到指数基金品种，沪深300和上证50指数都是不错选择。从指数上看，上证50指数的投资价值更为突出。金融股方面，银行股的估值仍然较低，保险股最有潜力。”该私募人士表示。

　　统计结果显示，目前华夏基金推出了华夏上证50ETF及联接基金，银华基金推出了银华上证50等权重ETF及联接基金，易方达和中海基金旗下都有相关的上证50指数基金。交易方式上，除了申购赎回，投资者还可在二级市场直接买卖跟踪上证50指数的基金。

　　此外，从AH股溢价来看，仅有航空、家电、石油石化行业AH股估值相当，保险、建筑、银行A股估值低于H股。

　　一位券商人士则认为，尽管市场已站上4000点，短期风险因素仍较大，不过一些业绩增速比较确定且估值相对合理的批发零售、家电等大消费品种将具有补涨的空间。

　　鉴于股票型基金契约中规定的高仓位，为减少对小盘股的依赖，基金经理必然将把撤出资金投向较为安全的品种，前期涨幅不大的品种自然会迎来新一轮的机遇。（每日经济新闻）

　　指数翻倍牛股辈出 “洼地”受捧孕育升机


　　自2014年7月22日以来，A股市场开启了一轮波澜壮阔的牛市行情 ，期间上证综指从2075点一路上涨，至昨日最高触及4168.35点，成功实现翻倍。而牛途为诸多牛股提供了起飞跑道，半数个股股价实现翻倍，更有不少个股翻了多倍。这些牛股多数集中在计算机、传媒、机械等行业，且流通盘大多不超过百亿元。除了恒强品种，在估值洼地被资金重视、板块逐步轮动的当前，前期滞涨板块中孕育牛股概率较大。

　　指数翻倍牛股辈出

　　昨日，沪综指开盘之后维持红绿交替的震荡格局，直到午盘才崛起，并最高触及4168.35点，再度刷新了本轮行情的高点，不过午后跳水使得收盘时涨幅仅为0.34%，报收于4135.57点。深市各主要市场早盘走势与沪市相似，但午后出现跳水且未能翻红，深证成指、中小板指和创业板指分别下跌0.76%、0.60%和0.73%。其中，中小板指盘中触及8775.35点的历史新高，但创业板指未能再度创造历史。

　　实际上，本轮牛市自2014年7月22日全面启动以来，上证指数已经成功实现了翻倍。创业板指更是从当时低点1255点一路奔跑，在本周一最高触及了2596.92点。

　　据统计，截至4月14日，去年7月22日以来涨幅超过1倍的个股有1192只，这些个股也就在本轮行情之中跑赢抑或是持平了大盘 。而其中又有部分极其优异者，如中科曙光 、兰石重装和京天利期间涨幅均超过了10倍，分别达到了12倍、10.72倍和10.55倍；与此同时，中文在线 、同花顺 、银之杰 、中科金财等个股的涨幅也均超过了7倍。此外，还有包括文峰股份 、万达信息 、联络互动等8只个股涨幅达到了5倍以上。但从今年以来的涨幅看，中文在线涨幅最高，达到了8.1倍，包括大智慧 、中国南车 、中科金财以及诸多次新股在内的14只个股涨幅超过了3倍。

　　实际上，尽管近期行情高位震荡，个股涨少跌多，但昨日涨停股家数并不少，达到了115只，而跌停股仅有天泽信息一只，可见市场赚钱效应依然丰富，市场依旧在创造着牛股。从近20日涨幅榜上看，龙生股份 、江苏三友 、健康元 、华东重机等多只个股又在逐步创造新的奇迹。

　　值得关注的是，上述跑赢大盘个股的平均自由流通市值仅有90.41亿元，其中尽管不乏中国北车 、中国南车、中国中铁这样的大盘股，但多数个股流通盘均不超过百亿元，抑或是经过上涨才刚刚超过百亿元，可见中小盘股依旧是牛股温床。

　　“洼地”受捧孕育升机

　　上述这1192只跑赢大盘的个股在各个行业都有分布，但计算机行业居多。统计来看，计算机、传媒和非银金融行业个股的涨幅平均值均超过了2倍，成为牛股最多的行业。而其中，非银金融行业引领了去年下半年的行情，传媒和计算机行业则是伴随着今年创业板的新高秀崛起的，今年的涨幅分别超过了158%和135%。与非银金融类似的还有银行、国防军工、钢铁等行业，虽然在本轮牛市中整体表现叹为观止，但大多是去年行情的贡献，今年以来的涨幅均未超过60%，相对滞后于市场整体表现。

　　分析来看，牛股多为风口上的品种，且不少呈现出强者恒强的格局，诸如“一带一路”、“互联网+”和资本市场改革等驱动下的品种呈现出明显的强势格局。这些板块之中的滞涨品种，抑或是由于重组介入这些热门领域的品种更容易受到资金追捧。

　　全部个股来看，自2014年7月22日以来，28个申万一级行业中仍有10个行业涨幅不及大盘，如食品饮料、采掘、有色金属行业；同时，国防军工、电子、农林牧渔、银行、家用电器和医药生物行业也呈现出类似的跑输大盘情形。

　　此外，考虑到牛市的普惠格局，这些前期相对滞涨的行业尤其值得关注。实际上，近期这种补涨效应已经有所体现。行业5日涨幅榜上，医药生物、银行、钢铁、纺织服装、食品饮料等均已经移步榜单前列，呈现出震荡市中较强的抗风险能力。考虑近期资金流向港股、B股等“洼地”的态势，此前涨幅较小的板块孕育新牛股几率也较大，建议投资者从中选择流通盘偏小、估值合理、预期良好的品种耐心待涨。（中国证券报）