主题：招商证券：大盘大幅反弹时机还没有到来

　　周五沪深股市窄幅振荡盘整，上证综指以2079.67点报收，微涨0.69点，勉强收于红盘；深证成指报收于6935.07点，小幅上涨58.82点，走势稍强于沪市。两市成交继续保持低迷，共计成交金额为332.32亿元。盘面看，电力、有色金属领涨大盘，银行板块继续上一交易日的弱势，在一部分搏取超跌反弹的资金推动下，银行板块的跌势短期有望得到抑制，但如果大量增量资金的介入，该板块的弱势还将持续。

　　二、市场分析

　　周四，电监会相关负责人表示由于之前担心上调销售电价会推高本处于高位的CPI导致全国销售电价没有及时调整，但在最新公布的8月份CPI数据显示该指数出现大幅回落，这将为销售电价的上调创造了有利条件。销售电价上调的预期直接刺激了沪深两市电力板块高开并一度强势上涨，但在缺乏足够买盘推动下上涨乏力，最终受大盘拖累以小幅上涨收盘。从CPI涨幅大幅回落且有继续回落的趋势来看，销售电价的上调应该在不久后将会得以实现，电价上调无疑对上半年整体处于亏损状态的电力行业而言是一重大利好，如再加上电煤价格将逐步下降的预期，电力企业的盈利能力将会大为改善，因此，前期大幅下跌的火电龙头公司将会出现较为明显的长期投资价值。

　　有色金属板块的全面上涨主要是受伦敦金属交易所基本金属价格全面收高的刺激以及前期大幅下跌之后技术上存在超跌反弹的需求所为。虽然有色金属是本轮行情调整以来下跌幅度最大的板块之一，但是由于全球经济减速导致的需求下降必然将给有色金属行业的盈利能力带来巨大的挑战。建议投资者可继续回避该板块个股，耐心等待需求复苏等利好有色金属行业因素的出现。

　　三、操作策略

　　大盘成交量的低迷以及权重股的弱势都预示大盘大幅反弹时机还没有到来，建议投资者继续保持谨慎观望，控制好仓位对目前估值合理且有利好预期推动的行业龙头品种(券商、铁路建设、医药、电力)进行少量建仓，重仓者可继续考虑把仓位调整到这些品种，短线投资者可找这几类行业中严重超跌的品种波段操作，切记严控仓位及设定好止损以防大盘急挫风险。



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