主题：中兴通讯：中兴迎来战略机遇期 增持评级

我们认为中兴面临历史性的战略机遇期，中国加大宽带网络建设、阿诺整合减缓全球竞争、工业互联网兴起中国领先5G研发，三重机遇将带动中兴长期成长。

　　投资要点：

　　维持“增持”评级和目标价30.6元。公司面临宽带中国战略加大投资力度、阿诺合并全球市场竞争减缓、中国企业领先5G发展的三重机遇，未来长期成长空间打开。维持2015-2017EPS为1.02/1.25/1.4元，维持目标价30.6元和“增持”评级。

　　总理过问网速，宽带中国战略将加码。4月15日国务院经济座谈会上，针对总理“网速太慢、流量费太高”的批评，工信部表态2105年将加大宽带中国战略投入力度，尤其是加大4G建设力度。根据国际电信联盟的评估，我国网络带宽在世界范围内的排名在80位以后，加大信息基础设施建设的空间还很大。无论是无线网络和还是有线网络建设，中兴作为通信设备龙头，都将最为受益。

　　阿诺合并，全球通信设备巨头竞争有望减缓。4月15日，诺基亚-阿尔卡特朗讯合并案浮出水面。我们认为，阿诺合并将使全球通信设备巨头减少为4家，寡头格局进一步形成，而竞争格局的变化将为中兴赢得关键的转型窗口期，赢得更多海外市场份额。

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