主题：热电板块：成为估值洼地

　2000点整数大关附近，一些受到国家政策扶持的行业却已悄然胎动，从受益于医疗体制改革的医药板块，到销售电价上调受益的电力板块，均是当天最有影响力的主流热点。随着行业政策利好题材的深入人心，我们认为，下一个政策受益的概念将花落热电板块，而这一概念已经在今天初露锋芒。

　　冬日临近，供热企业即将再次面临供热高峰，包括中国电力企业联合会和中国城镇工业协会在内的多家行业协会已向有关部门提交报告，建言调整热价，出台相关行业扶助政策；国家能源局的一位官员在接受采访时也表示，继电价、煤价做出调整之后，热价成了有关部门关注的新重点，目前正在酝酿出台热价调整的相关政策。

　　中电联在调研后提交的调研报告中指出，应当完善价格、金融、财税政策，促进热电联产健康发展，并建议推行包括“取消对13.5万千瓦以下热电企业的贷款限制措施”、“对热电联产技改投资所需资金，实行适当的贴息优惠政策”、“寒冷贫困地区居民采暖热网，中央财政给予30％～50％的补助”等政策。

　　由于长期受困于煤价上涨的成本压力，热电类个股业绩普遍不佳，股价也一直处于极度超跌状态，尤其是在经过大盘快速下跌之后，很多热电类个股已经跌到了净资产下方，像ST惠天，净资产高达3.51元／股，而现在的股价仅有3.18元，其他很多热电股也面临着同样的被错杀的尴尬境地。面对预期中的热价上调、金融政策优惠等行业性利好，处于谷底的热电板块很有可能打一个漂亮的翻身仗。或许国家能源局的政策新动向早已被基金等机构有所觉察，Topview系统显示，电力板块已连续11个交易日保持机构资金净流入，在银行、电力、钢铁、煤炭石油和房地产等权重板块中，近期电力板块是资金净流入持续时间最长的。与电力同步，热电股也蠢蠢欲动，受到了各路资金的青睐。借助热电涨价预期，热电板块有望步电力股后尘，提前布局正逢其时，建议投资者关注一些热电股，尤其是具有净资产支撑的品种。



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