主题：包钢股份:静待资产注入


包钢股份公布2014年年报,公司实现营业总收入297.92亿元,同比下降21.12%;营业利润5.19亿元,同比增加35.83%;归属上市公司股东的净利润2亿元,同比下降20.09%;每股收益0.012元,符合我们预期。

2014年四季度公司实现营业收入81.28亿元,同降14.33%;实现营业利润3.93亿元,同增953.17%;归属母公司股东的净利润1.44亿元,同增151.28%;每股收益0.009元。相比前三季度销售毛利率7.53%、9.22%、6.76%,第四季度毛利率高达18.80%。四季度业绩回暖主要受益于矿价大幅下降以及降本增效措施。2015年一季度营业总收入65.69亿元,同增5.5%;归属上市公司股东的净利润为989.28万元,同增194.87%;每股收益0.001元,符合预期。

公司定增方案获发审委通过,静待稀土资源注入,从钢铁生产企业向资源型企业转型,并成为包钢集团铁、有色金属、煤炭等上游矿产资源及相应产品的唯一整合方。(1)短期利润来自2014年7月投产的综合利用项目工程,本次注入的铁选资产可向包钢稀土年出售约15亿元的稀土矿浆,提升公司盈利能力;(2)长期来看,公司盈利的主要来源是尾矿库,生产稀土、萤石、铁等精矿。集团盈利补偿协议可能增厚公司未来业绩。

盈利预测:预计2015年-2017年EPS为0.02、0.03、0.04元,“增持”。

风险提示:尾矿开发不达预期进度;钢铁主业盈利低迷

【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。