主题：华媒控股:超额完成业绩承诺,外延布局迈出步伐

事件描述

1、公司公布了 2014 年财报:营业收入148,524.02 万元,同比减少 5.28%,归属净利18,866.53 万元,同比增长16.98%;扣非后为17875.57 万元,超额完成业绩承诺(17541.90 万元)。

2、公司公布了 2015Q1 财报:营业总收入28,122.18 万元,同比减少7.65%,归属净利23.98 万元,同比减少87.59%;3、公司出资 2.04 亿元受让获得快点传播51%股权并增资1,900 万元。

事件评论

控制成本效果显现,互联网新业务发展迅猛。公司在报业景气度整体持续下滑的背景下保证了净利润增长,超额完成业绩承诺,主要原因有两点:1、公司有效控制了营业成本,总成本相比上年同期减少1.04 亿;2、公司互联网及移动互联网新业务发展迅猛,公司“其他”项营收包括电子商务业务、物流业务、互联网广告、移动互联网业务等,合计营收达1.14亿。互联网及移动互联网表现抢眼,共获得营收(含19 楼,公司占其股权38.83%为第一大股东)25,351.19 万元,其中19 楼营收达1.30 亿,快房网营收达7,683.65 万元相比2013 年2,767.44 万大幅增长;公司新媒体覆盖用户数达到千万级别:19 楼全站注册用户达4,665 万,日访问总页面(PV)4,551 万,全站日访问独立用户数386 万,全站日发帖量203 万;共上线微信公众号165 个,合计订阅用户数超过468 万户,平台价值逐步提升。

Q1 业绩下降主要是受一季度春节假期影响。公司主要业务广告及活动策划业务受季节影响会有较大波动,公司盈利将主要体现在后三个季度。

并购“快点传播”,现代传媒集群再添重要成员。“快点传播”在运营商移动视频推广和运营支持领域处于行业领先地位,盈利能力快速提升(标的企业近三年分别给出3100 万元、3700 万元、4400 万元的净利承诺),成长空间广阔。我们看好标的对于公司向互联网及移动互联网持续拓展的战略意义,公司有望通过与公司旗下杭州网(具有全牌照)的协同,以移动视频业务作为切入点,逐步由视频业务拓展到阅读和游戏等娱乐休闲领域,打造针对互联网及移动互联网用户的互联网综合性娱乐产业集群。公司转型思路突出,当前停牌中后续动作可期待,首次覆盖建议持续关注。


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