主题：瑞银降中海发展评级至中性 看6.75元

2015-05-04 11:54:00　来源: 阿思达克
查看行情中海发展股份（01138）货币单位：港币6.10
现价6.09%
涨跌幅29.15万
成交量(手)1.76亿
成交额(元)
瑞银将中海发展(01138.HK)评级由「买入」下调至「中性」，目标价由6.5元上调至6.75元，又将2015、2016及2017年之每股盈利预期由0.36、0.53及0.83元人民币下调至0.25、0.45及0.63元人民币，以反映运费增长较慢和复苏较预期慢。


该行指出，公司今年首季之收益按年跌9%、营运成本按年跌12%，令毛利按年升19%至4.65亿元人民币，其毛利率按年升3.6个百分点至15.9%，税前利润按年升76%至1.28亿元人民币，但由于其需课税的业务提升令税务支出上升，而6,600万元人民币纯利，是较该行预期之1亿至2亿元人民币低。

该行指出，在波罗的海干散货运价指数及国内煤炭航运即期汇率倒退55%及33%之下，市场早已预期公司之大宗业务表现较弱。而在一般为全年首个旺季的5月及6月，目前未见运费有明显提升的迹象。

另外，公司又只能部分受惠于油运市场提升，首季之运量及运费分别跌3%，令运输收入跌6%。由年初至今，公司之本土现货运费仅升6%、国际运费跌3%。但该行维持对此业务正面的看法，料合同增加将带动运费上升。


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