主题：岷江水电：灾后重建不忘硅业

岷江水电日前发布公告称，为加快新津3000吨/年多晶硅项目的建设，根据公司与天威保变电气股份有限公司、四川投资集团有限责任公司三方股东所签订的《天威四川硅业有限责任公司出资人协议》中的第十二条“公司股东应对公司项目建设和经营所需融资贷款按贷款时各自所占注册资本比例提供担保”的约定，以及《天威四川硅业有限责任公司关于申请股东单位为公司向中国银行项目贷款提供担保的函》的要求，公司董事会同意公司按14%的出资比例，为天威四川硅业有限责任公司向中国银行新津支行借款人民币1亿元提供人民币1400万元的连带保证责任担保。
根据《借款合同》，上述1亿元人民币的借款期限为60个月，借款利率为中国人民银行公布实施的同期贷款基准利率，借款用于3000吨/年多晶硅项目的建设。
相关资料显示，截至2008年6月30日，该公司总资产48020.05万元，归属于母公司所有者权益47229.23万元，总负债790.82万元，资产负债率1.65%，该公司目前处于建设期，尚未产生收益。
“中国银行给天威四川硅业有限责任公司的整个担保贷款额度为3亿元，这次的1亿元是首期贷款。”该公司有关人士称，虽然公司目前的主业是水电开发与销售，但作为新能源的多晶硅自然也是公司未来投资的一个重点。目前，公司在天威四川硅业有限责任公司中的股份为14%。不排除今后在其增资扩股时，加大持股比例的可能。
亏损严重：业绩会否“力不从心”
“如果仅仅从该公司为天威四川硅业有限责任公司提供贷款担保来看，短期内不会产生收益，但是从中长期来看，会给公司业绩带来积极的影响。”西南证券新能源分析师陈一初说，这种影响主要体现在对中期业绩的影响。新光硅业在经历了上半年的点火试产以及系统整体调试后，一期的1260吨项目已经基本进入正常状态，目前每月的产量可以达到60-80吨。新津3000吨/年多晶硅项目及乐山3000吨/年多晶硅项目是新光硅业的二期项目，项目投资期预计为两年，第三年投产，第四年生产负荷达到设计能力的80%，第五年生产负荷为100%，但以上两个项目直接产生效益要到2009年。
陈一初认为，投资硅业应该重在长期效益。据陈一初介绍，高纯多晶硅是电子工业和太阳能光伏产业的基础原料，在未来的50年里，还不可能有其他材料能够替代硅材料而成为电子和光伏产业主要原材料。我国正在成为全球重要的太阳能电池生产国，而太阳能电池成本的80%就是原料多晶硅，这两年由于多晶硅原材料紧缺所造成的供求极不平衡，多晶硅的价格一路上扬。制造成本由原来的1公斤约40美元上涨到了250-300美元。
不过，也有业内人士认为，对于该公司投资硅业的回报期望值不宜过高。其理由有三：一是目前多晶硅由“概念”变成“钞票”还有一个过程；二是该公司目前在天威四川硅业有限责任公司中所占的股份毕竟只有14%：三是既然是担保就客观上存在着担保风险，而且担保期长达5年。
有业内人士担心，岷江水电在“5·12”地震中受损严重，上半年公司每股收益-0.20元，每股净资产1.51元，净资产收益率-13.09%，实现净利润-9947.67万元，同比亏损。营业总收入29756.81万元，同比下降16.59%，而且今年三季报和年报也将亏损。在此情形下，如果天威四川硅业有限责任公司余下的2亿元贷款需要担保，那么，按该公司的出资比例，还需给予2800万元的贷款担保。届时，该公司会否出现“力不从心”的局面呢？



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