主题：中粮地产业绩稳步发展 开源节流期待新升级

2014年，中国经济从高速增长转向中高速增长，全年GDP增速为7.4%，是三十多年以来的最低值，房地产行业也进入了比2008年更严酷的冬天。“新常态”下的房地产行业面临着并不乐观的状况：全国土地供需量下降，住宅销售面积回落，百城住宅价格从5月起连续下跌，甚至14年10月底，主要城市库存出清周期普遍延长。面对严峻的形势，中粮地产没有落后，在公司全年的努力之下，实现营业收入90.41亿元，归属于母公司股东的净利润5.99亿元，同比增长11.96%，基本每股收益0.33元，同比增长13.79%。每10股派现金红利0.35元(含税)，较好地完成了2014年度的经营指标。

2014年中粮地产住宅类项目(包含权益类项目)实现签约面积69.14万平米，签约金额107.86亿元;结算面积54.35万平米，结算收入95.76亿元，期内公司结算毛利增长较明显。同时公司已售待结转面积68.81万平米，同比增长27%，增幅高于去年结转相对保守的万科11个百分点，按照当年结转均价进行估算，现有项目可为公司带来至少120亿元的销售收入，预计公司未来2-3年的销售情况会有所改观。

此外，公司加强布局投资性物业。数据显示投资性房地产期末值同比年初增长268%至27.97亿元，房屋租赁收入达2.53亿元，较去年增长0.26%，其中工业地产的出租率为99.1%，租金收取率达到99.8%。中粮地产在商业地产及工业地产领域具备较强的运营能力，随着公司加大对投资性物业的投资，住宅市场对公司业绩的冲击将得到一定程度的分散。

2014年房地产市场整体回落，外部环境因素作用明显，公司在强化营销进行“开源”的同时聚焦内部管理空间，“节流”力度明显加大。为了加强运营节点控制，公司通过全面推行全生命周期管控体系，有序推进在建项目整体运营计划，新拿地项目从拿地到开工时间已缩短至6.3个月，与2013年相比减少了2.3个月。全年应达成里程碑节点161个，提前或按计划达成141个，准点达成率88%。

在多重措施的作用下，公司营业成本实现同比下降21%，销售费用、管理费用、财务费用三项费率之和降至13.42%，较14年前3季度下降了4.59%个百分点，但是相比行业总体9%左右的水平依然较大的提升空间。考虑到近期内部改革效果显著，公司未来的盈利优势有望得到进一步巩固。


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