主题：易拓金融：黄金更上一层楼 2015年5月17日


本周市场的走势依然是在延续上一周的走势，黄金终于在沉闷很久之后出现明显的上涨动能，黄金迎来大涨，一度突破4月6日高点1224.10美元/盎司，创出三个月高点1226.80美元/盎司。而美元指数依然周四更进一步下挫至93.08，刷新四个月低位的同时，出现非常明确的负相关系。

　　美指的本周再次继续下跌来源于不利的经济数据打击，尤其是在前期的文章中我们提过，美国经济增长的强动力来源于个人消费，而本周公布的4月零售销售用年率严重不及预期美国4月零售销售月率持平，预期增长0.2%，前值由增长0.9上修至增长1.1%。具体数据还显示，美国4月核心零售销售月率增长0.1%，前值增长0.7%，预期增长0.5%。在经历上个月的飙升之后，美国4月零售销售持平，再度陷入"疲软"的态势。本次数据较前值出现较大跌幅，其原因是美国家庭购置汽车及大件商品速度放缓，此外虽汽油价格保持在低位，但消费者倾向于将节省的开支用于储蓄而非消费；本轮数据表明美国经济在第二季度初始的复苏仍较为艰难。不过零售数据不及预期还是在意料之中，一个经济体的经济真正复苏，最关键的表现应该体现在实体经济，美国股市的繁荣和美元的继续升值，都起到抑制经济增长。

　　受美国经济数据表现不佳、美联储加息预期推迟以及欧元飙升等内外利空共同作用，美元指数连续五周下跌，创2013年10月以来最长下跌周期，并刷新四个月低位。此前受美联储有望启动加息的预期驱动，美元指数截至3月底已连续九个月实现上涨。美元指数对应的就是美元的大跌，非美货币对美元汇价持续飙升，其中尤以欧元和澳元为代表。在美国经济疲弱的同时，欧元区经济复苏出现提速的迹象，提振欧元走强并创出新高，达到1.14428的位置。

　　去年9月以来，国际金价已持续近一年时间徘徊于每盎司1100美元到1300美元区间，没有太大起色，但近期在美元不佳的经济数据表现支持下，国际金价出现飙升，本周三美国公布的3月零售销售数据跌至三个月低位后，黄金大涨近2%，一举刷新三个月高点报1226.80美元/盎司。在美元复苏或面临调整的预期下，黄金是否可以继续反弹走势，其实在投资者心中还是存在一丝疑虑的。世界黄金协会14日发布2015年一季度《黄金需求趋势报告》数据显示，中国金饰需求尽管依然高达213吨，但同比出现10%的显著下降，其中一个很大的原因是——曾热衷买金的“中国大妈”们“买股票去了”。

　　接下来的市场走势应该还是会跟随市场主流资金的波动而运转，下周需要我们关注的财经事件以美联储公布4月底的会议纪要和4月CPI年率，将市场的主要波动。

　　一、技术分析

现货黄金月线图
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　　现货黄金月线图 自2011年黄金创下历史高点开始回落至今，已经回落调整近4年时间。从波浪结构讲，黄金维持在C浪调整的时间目前已经足够长。黄金维持在1200美元/盎司附近震荡近2年的时间，每一次创下新低都并未在维持时间过久，都会有迅速的买盘支撑。在4月份黄金短暂触及1224美元/盎司，5月中旬黄金终于再次站上1220之上，从K线组合来上说，有见底迹象。5月均线和10月均线有被上穿的迹象。不过黄金真正的典型阻力位置在1300位置，在完全突破1300之后，黄金将改变近几年的跌势。

现货黄金周线图

　　现货黄金周线图 周线黄金在本周出现令人欣喜的战果，周线收于1220美元/盎司之上。目前黄金正在酝酿两大W底走势，蓝色W底的颈线位置在1300美元/盎司，黄色W底的颈线位置在1224美元/盎司，目前的走势来看黄色的W底颈线位置很可能就此被突破。不过黄金上方仍需我们关注的位置是在黑色下降趋势线位置，周线曾经三次受阻未能成功上行，这一位置大概是在1260-1270之间。

原油月线图

　　原油月线图 原油在经历下跌之后再4月份出现强势的反弹力度，月线已经显示明显的上行动能，突破阻力位置在57，后市原油出现调整走势不破此点位，依然是尝试做多原油的好机会。目前已经守稳5月均线，下一步的目前在10月均线位置在64附近，一旦收线在5月均线和10月均线之上就是明显多头均线排列，原油反弹的目标在黄金分割位38.2%位置67。所以在原油上行的过程当中，64-67是阻力较大的价格区域。

原油周线图

　　原油周线图 在前期原油酝酿出W底的底部反转形体，在突破颈线位置之后出现明显的上行力度。近两周出现调整的力度，目前的位置是在百分之23.6位置，若是跌破此点位将跌向38.2分位，也是颈线位置在54.6。不过在不破38.2之前，原油的反弹走势都是将延续。

白银周线图

　　白银周线图 白银周线的走势跟黄金较为一致，也是两个W底的反转造型，不过不尽一致的是白银小型的W底颈线已经出现被突破的走势在17.4位置，下周可尝试在回踩17.4颈线位尝试做多白银。白银下一步需要攻克的目标位置在18.2附近，若是白银这一位置被攻克将是一波单边的上涨行情。

　　二、基金持仓分析

　　全球最大的黄金ETF—SPDR在进入5月份以来进行两次增持操作，三次减持操作，共计减持15.15吨，总持仓量降至723.91吨。黄金在5月份出现明显涨幅，而ETF却出现明显的流出。对于黄金的目前的强势，应该继续关注ETF的增减持。

黄金ETF-SPDR持仓变化情况

　　白银ETF—iShares在进入5月份之后进行1次增持，4次减持，共减持265.86吨，总持仓量降至9925.92吨。不过白银ETF的持仓一直处于较高的位置，对于白银的短期走势，似乎有再次触底的迹象。

白银ETF-iShares持仓变化情况

　　纽约商品期货市场的COMEX黄金CFTC持仓量显示，截至周二，投机者持有的黄金净多头增持5000手，为净多头77440手，多头小幅增持当中，空头小幅减持，反应机构在黄金反弹之后又资金陆续离场的迹象。

　　纽约商品期货市场的COMEX原油CFTC持仓量显示，截至周二，投机机构持仓的原油净多头减少5494手，为净多头320212手，多头持仓明显减持，空头也有所减持，反应对于原油的投机热度有所下降。




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