主题：积极保增长的政策信号.

在国家统计局8月份宏观经济运行数据公布后的经济增速减缓之际，就在市场分析人士按数据说话，向左转还是向右走的彷徨时刻，央行果断终止了加息周期的提高利率和准备金率的控制流动性和“双防”思路为主导的货币从紧政策，施放出把保增长放在突出位置的积极信号。

央行9月15日17时宣布：为贯彻党中央、国务院对下半年经济工作的部署，解决当前经济运行中存在的突出问题，落实区别对待、有保有压、结构优化的原则，保持国民经济平稳较快持续发展，中国人民银行决定下调人民币贷款基准利率和中小金融机构人民币存款准备金率：从2008年9月16日起，下调一年期人民币贷款基准利率0.27个百分点，其他期限档次贷款基准利率按照短期多调、长期少调的原则作相应调整；存款基准利率保持不变。从2008年9月25日起，除工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮政储蓄银行暂不下调外，其他存款类金融机构人民币存款准备金率下调1个百分点，汶川地震重灾区地方法人金融机构存款准备金率下调2个百分点。

从中央前期高层的密集调研情况来看，近两年来一刀切似的货币从紧，给需要政策扶持、资金倾斜、财税优惠等的农业、中小企业、节能减排、灾后重建等行业的企业因资金紧张，带来了生存与发展的压力，而降低一年期及贷款压力，提高除主要商业银行外的准备金率，更多地是面临PPI高涨、经济下滑端倪出现时的一种政策转向的开始。

结合央行、银监会的近期表态，从实际效果看，单边的加息周期已经终结，转而进入保结构、保重点、保平衡的侧重阶段。这个阶段类似于股市的平衡市和震荡周期，根据宏观经济运行数据，做适度、适量的调整，既不是进入单边降息周期，也不是降了就不可能再升的阶段。

对市场和实体经济来看，降低一年期的贷款利率和降低除工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮政储蓄银行外的准备金率，有以下好处：一是对严重影响企业流动资金贷款利率降低，有助于企业降低生产成本；二是对房地产市场的下滑预期有正面推动意义，可以切实减轻贷款负担和继续下滑的预期力量；三是同期没有下调存款利率，对稳定储蓄不形成释放和流动性转移有控制作用。对资本市场来看，释放的信号和所起到稳定预期作用，强于证监会近期乐此不疲的任何制度措施，较为强势的反弹走势一触即发。

总体来看，货币从紧政策有一定的松动迹象，是属于尝试性和试探性的一个过渡政策，9月份宏观经济数据的公布情况，十七届三中全会的定调，才可能是新一轮保增长积极政策的开始。因此对市场的短期作用来看，导向和稳定预期作用强于实质性作用，但释放的积极因素无论是对实体经济还是虚拟经济均有较强的正面刺激功效。



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政策转暧的信号,看帖顶帖!!!

对资本市场来看，释放的信号和所起到稳定预期作用，强于证监会近期乐此不疲的任何制度措施，较为强势的反弹走势一触即发。