主题：新洋丰:联手阿里巴巴,开拓农资电商新模式

事件:新洋丰发布公告,公司于2015年6月15日与阿里巴巴(中国)软件有限公司签署了《合作协议》,双方拟通过阿里巴巴集团旗下农村淘宝平台(简称“村淘”)开展线上、线下合作,即新洋丰在“村淘”上开设旗舰店,销售村淘特供产品并提供线上农化技术服务;阿里巴巴利用各区域设置的村淘点负责新洋丰产品的宣传与订单收集,通过线上旗舰店在线下单,由新洋丰通知现有经销商提供产品配送及农化服务等相关服务。

维持“买入”评级。新洋丰是我国磷复肥领先企业,长期供应品质优良、高信价比的农资产品,并拥有覆盖全国的销售渠道网络;而阿里软件作为阿里巴巴集团旗下提供专业电子商务工具的软件企业,拥有强大的电商平台、完善的信息支撑系统和优秀的管理运营团队。新洋丰与阿里软件的合作属于“互联网+农资”的强强联合,未来双方可望在探索解决农资电商发展的农村配送、农资赊销、农资产品良莠不齐等问题上形成优势互补。

根据本次公告,双方在具体模式上拟采取:传统肥料(B+B)2(C+C)的模式,新型肥料采取B2B2C模式。随着合作在多个县区试点铺开,上述模式可望根据不同区域的特点进一步得到改进和调整。 以电商合作为契机,新洋丰将更紧密结合经销商,加强线下体系建设,带领经销商团队由传统经销模式向区域性农业服务平台转型,提升公司农化服务竞争力。此外,公司推动产业链延伸、品牌种植和农产品认证等也可望为长期发展提供持续动力。我们维持公司2015~2017年EPS分别为1.18、1.50和1.86元的预测,维持“买入”的投资评级。

风险提示:电商发展进度慢于预期的风险;磷酸一铵价格波动的风险。


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