主题：外资改口唱多A股抄底港股

受到内地A股连续下挫及欧美股市波动所拖累，港股昨日再次大跌，多项技术指标都刷新近期低点纪录：恒生指数盘中曾急挫2100多点，以收盘指数点位计，创港股有史以来第四大单日点数跌幅纪录；港股单日蒸发1.5万亿港元；沪港通出现南北通道双向净沽出；港股衍生品市场上近500只牛证被强制收回，大半为恒生指数相关产品……

不过，恐慌过后将有望迎来新希望，高盛等外资大行认为A股经过深幅调整后已去泡沫，还有外资基金透露将入市港股抄底中小盘股。

5天蒸发逾4万亿港元

受到希腊债务危机引发欧美外围股市动荡、内地A股做空压力巨大，以及港股夜市期指大幅下挫等多方面原因拖累，港股在昨日早盘低开500多点，之后跌幅迅即显著扩大，盘中更一度大跌2100多点，失守23000点并创出近期新低位22836点后才喘定。尾盘恒生指数跌幅略微收窄，最终收市报23516.56点，全日下跌1458.75点，跌幅高达5.84%，为港股历来第四大单日点数跌幅；昨日大市总成交比前一个交易日显著放大36%，达到2359.7亿港元。值得一提的是，恒指即月期指低水341点，成交逾13万张合约。

港股昨日大幅下跌后，单日市值蒸发约1.5万亿港元，总市值降至24万亿港元的水平。证券时报记者统计，在进入7月份的仅5个交易日里，恒指累积下跌约2700点，跌幅近一成，港股市值累计蒸发已超过4万亿港元。

448只牛证被收

A股港股同时急跌之下，沪港通出现了南北双向均净卖出的情况。

两地交易所数据显示，昨日，沪股通净卖出65.87亿元，较上一交易日减少近四成，每日130亿额度剩余195.87亿元，余额占比为150%；港股通净卖出19.16亿元，每日105亿限额还剩下124.16亿元。另外，反映沪港通整体走势的中华沪港通300收报3746.53点，暴跌6.5%。

从沪港通标的股走势看，沪股通标的股中有172只个股停牌，273只个股跌停，仅中新药业、上港集团、中国交建、中国银行等9只个股上涨，且涨幅均不超过7%；港股通标的股也呈现跌多涨少的情况，仅金鹰商贸集团、恒大地产、威高股份、敏实集团等6只个股飘红，而在下跌的标的股中有53只个股跌幅超过10%，其中，上海石油化工股份、首钢资源的跌幅均超过19%。

另外，港股昨日的大跌还引发衍生品市场出现动荡。据统计，昨日共有448只牛证被强制收回，其中恒指牛证就占了261只。瑞信认股证及牛熊证销售主管何启聪表示，由于港股之前的跌幅较大，投资者已经用去不少资金弥补损失，令近日流入牛证的资金明显减少。

香港市场监管层喊话

本周港股两度出现大幅下跌，有香港券商经纪人表示“这即使不是大股灾，也算是小股灾了”，还有港股散户投资者表示对当前两地股市的走势“很无语”。为此，包括香港财政司、金管局等港股市场各管理方高层纷纷出面喊话，一方面表明无意干预市场，另一方面表示会密切注意股市波动的情况。

香港署理财政司长陈家强昨日表示，港股昨日的波动很大，压力主要来自外围市场的影响，其中包括内地股市继续去杠杆化对香港股市造成相当大的压力；另外，希腊债务问题也令欧美股市出现波动，进而拖累港股表现。但陈家强强调，目前香港金融体系运作顺畅，港元汇价也相当平稳，同时，香港证监会将继续密切监察市况以确保市场运作及交收顺利。他再次呼吁投资者要保持风险意识。

香港金管局发言人昨日下午表示，由于希腊公投的结果以及内地A股市场的最新发展，香港金融市场的波动性可能会增加，但目前港元汇率和利率仍大致保持稳定，香港汇市和银行间市场继续有序运作。金管局发言人强调，香港银行体系有高度流动性，有能力应对市场波动，在有需要时会向银行体系提供流动性支持。

高盛汇丰改口唱多A股

值得留意的是，经过前一轮暴跌之后，个别外资大行开始松口，转为唱多A股。

高盛表示，中央推出提振A股的措施将可增加投资者信心，央行货币宽松政策也可刺激内地经济增长，因此相信内地股市现在不是泡沫，杠杆问题也不会令市场崩溃，A股估值仍有上升空间，预料华夏沪深300指数在未来一年可上升27%。

汇丰则将对A股市场的评级由“减持”上调至“中性”，同时将上证综合指数的今年底目标上调至4000点，将沪深300指数目标上调至4200点。

惠理高级基金经理Philip Li表示，目前内地A股剧烈波动且底部未明朗，建议投资者应当将资金由内地股市撤离并转向买入港股，理由是现在港股估值偏低。他透露，惠理基金计划在香港寻找一些表现落后于大市的小盘股入手，因为这些股份在近期的跌势只是短暂现象，“现在正是买入别人抛售的股票的好时机”。


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国际投行开始集体唱多A股 瑞银：系统性风险小

　而中国政府网在7月8日晚转发了一财网的报道，题目为《汇丰上调A股评级至中性，高盛称A股无泡沫》。

　　高盛：沪深300再涨27%

　　首先是高盛，这家曾被人民日报痛批唱衰中国的大空头。

　　7月8日凌晨，高盛最新的分析师报告称，尽管中国股市正遭遇多年未遇的最大动荡，然而并没有损及其牛市预期。

　　高盛集团驻香港的中国市场策略师刘劲津（Kinger Lau）认为，随着政府救市措施推动投资者恢复信心，以及宽松的货币政策促进经济增长，主要囊括大市值股票的沪深300指数未来12个月将会有27%的涨幅。

　　刘劲津还指出，杠杆头寸还没有大到会引发市场崩盘的地步，市场估值还有上升空间。

　　虽然面临着创纪录的外来资金流出，有史以来最大规模的融资交易者抛售潮，以及诸多国际同行们对A股泡沫的齐声预警，高盛集团还是坚持对中国股市的乐观预期。这一判断取决于一系列的政府救市措施能否成功挽回散户投资者们的信心。

　　汇丰：上证综指目标点位从3400升至4000点

　　汇丰7月8日发布报告称，A股经过大幅调整价值已经显现，将A股市场评级从减持上调至中性。上证综指目标点位从3400升至4000点，沪深300目标点位从3800点升至4200点。

　　汇丰曾在4月将A股市场评级调整为减持，并下调股指目标点位，认为高杠杆给股市带来风险，另一方面有较大沽空压力来自上市公司内部人士。

　　而现在将评级上调，汇丰表示基于四点理由：

　　1.融资规模较6月中的5000亿元峰值已经下跌22%，去杠杆能够造成的最坏影响已经过去。

　　2.过去几周内，A股上市公司内部人士的净卖空压力已经大幅下降。

　　3.监管机构有多种工具来稳定市场和重建信心。

　　4.更重要的是，今年下半年，A股基本面有望明显改善，低利息成本有助于上市公司实现更高利润。

　　瑞银：中国股市系统性风险较小

　　瑞银财富管理投资总监高挺认为，当前的股市跌幅尚不足以引发中国金融市场的系统性风险。

　　高挺以两大理由来支撑他的这一观点。首先，A股中来自券商和银行的融资资金据估计在1到2万亿元左右，这与银行业200万亿规模的资产相比占比不高。所以A股重挫可能会影响银行业的收益，但还不足以造成银行业危机。

　　其次，高挺认为本轮A股从2000点涨到5000点，再回调到目前3500点以下，中间经历的时间非常短，尚不足以对消费和实体经济造成较大影响。

　　花旗：A股无泡沫

　　花旗环球个人银行投资策略及研究部主管张敏华表示认为，A股于4300点以下已无泡沫，现时A股估值合理，具上升空间。