主题：天相投顾：牛市格局依旧

经历了前期市场的快速下跌，在各方稳定市场的措施出台下，7月9日、10日股票市场止跌并迎来报复性反弹。天相投资顾问有限公司分析师江涛认为，后市走势可供观察的重点在于情绪和股票供给方面，相信等情绪宣泄到达峰值后市场将会进入新的平衡状态，而大面积股票复牌将会加速这个平衡的到来；市场发生如此大幅的调整需要充分的时间与换手才能消化，情绪与市场也会在调整中进入理性合理的状态。

　　江涛分析提出，当前更重要的事不是在情绪的支配下频繁操作忙于解套，而是退后一步再次审视此轮股票市场的波动和市场的整体状况。

　　第一，从最重要的货币角度看：无风险利率持续下行，居民资产配置历史性的变化不会逆转，货币增速有望进一步上升；从去年11月开始，数次降准降息，全社会的融资成本已经大幅降低至近5年新低，预计货币宽松的空间仍然较大，总体的流动性宽裕是对市场发展最大的支持。

　　第二，政策支持的角度看：投资者应该看得到，在此轮大波动中一行三会对股市的态度非常明确，短期出台了一系列维护市场稳定的措施。大国崛起离不开强大的资本市场，可以说，决定中国未来十年金融主导权的重要力量是资本市场的雄起。

　　第三，市场的估值角度看：上证50市盈率12.58倍，沪深300市盈率15.79倍，依旧严重低估；中证500市盈率39.01倍，部分小盘股已经具有了一定的投资价值，短期预计随着各上市公司中报的陆续披露，业绩优良的公司将进一步拉低市场平均估值，泡沫会进一步撇清，市场价值凸显。

　　江涛表示，纵向国际对比，美国1987年牛市中的大调整也是30%左右，后面迎来了长达十三年的超级大牛市。因此，投资者应以更大的视野与宏观角度来看待我国股票市场的发展，后续增长空间还非常值得期待，短期急速的回调也是市场发展中非常普遍的现象。

　　天相投顾认为，经过这一轮风波，股市根基更加坚实、更加稳固，市场的参与者和管理者一定会更加成熟、更加理性。


【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。