主题：公募对后市分歧加剧 基金“混战”成长股

2015-07-23 05:09:17 来源：中国证券报 作者：张昊
　　本报记者 张昊

　　随着市场逐步企稳，市场人气也在逐渐恢复。而刚刚经过一场终生难忘的洗礼之后，基金经理们开始重塑投资理念。近期多位基金经理对中国证券报记者表示，将继续把成长股作为研究的主要标的。与此同时，基金经理们对于“成长”也呈现出一定的分歧。

　　“退守”基本面

　　尽管基本面始终是基金经理们时刻关注的视角，但在此前的鸡犬升天行情中，题材和概念的关注程度已经超过基本面，正是在这样的氛围之下，创业板的估值再一次推升至历史高位。如今，潮水退去之后，尽管一些成长股的股价已经腰斩，但其估值依然维持在高位，对于这些成长股而言，曾将它们视为掌上明珠的基金经理们必须决定它们的去留。

　　刚刚经过流动性问题之后，基金经理们开始变得更加谨慎。“虽然我一直热衷成长股，但当下必须要关注安全垫了。”深圳某中型公募基金经理表示。从基本面入手，进行盈利预测，得出估值空间之后再判断是否具备买入价值。在上述基金经理看来，安全边际是必须要坚守的，特别是在当下的市场环境中，“很多成长股的估值依然处于高位，未来依然存在调整的可能。”

　　与此同时，仍有一些基金经理显得更有信心。“现在正是抢筹的好机会。”几天之前另一位深圳基金经理如是说，“大波动期间有一些被错杀的个股，如今估值已经到了很低的位置，现在是很好的买入机会。”事实上，对于一些估值看起来依然很高的成长股公司而言，目前仍有机构投资者表示看好，“现在市场上跌破定增价和高管增持价的公司一大把，肯定有一些基本面不错的公司不会让自己的定增参与者白白被套。”

　　去“伪”存“真”

　　总体而言，部分公募基金对未来走势仍心存疑虑。博时基金表示，救市政策在阶段性上确实取得胜利。目前虽然市场恐慌已初步结束，投资者对后期的市场走势尚存在分歧。后期很可能出现震荡走势。

　　大成基金认为，目前，救市政策已见成效，但是监管政策的重新梳理和市场秩序全面恢复仍然需要更长的时间。当前重在信心重塑和预期管理，重新唤起改革牛的信心。不管是从中国经济转型、间接融资向直接融资转变的战略高度，还是中期视角下，当前注册制、国企改革顶层设计方案、战略性新兴板、养老金入市、一带一路等关键战略均正处于推进的关键期，“改革牛”对于全局意义重大。

　　博时基金认为，下半年板块的作用可能会被弱化，追风的情绪会降低，投资者应该更关注个股的表现。首先值得关注的是消费与医药这类在稳定行业里面有成长性的板块。另外是新兴行业，投资者应该考虑真正有实力能够走出来的企业，因为很多新兴企业最终会被淘汰。三是经济转型中走出来的传统行业，例如航空业与养殖业都具有非常良好的基本面，值得关注。


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