主题：江铃汽车：明年多款新品上市值得期待 中性评级

　投资建议：

　　江铃汽车(000550,股吧)发布业绩快报：上半年营业收入119.9亿元，同比下滑2.3%，归属于母公司所有者净利润10.8亿元，同比下滑7.1%，符合预期。

　　理由上半年轻卡一枝独秀，SUV和皮卡下滑明显：上半年公司共销售13.3万辆汽车，同比持平；其中受益国四升级，公司上半年轻卡销售6.0万辆，同比增长23.7%，受到去年下半年同期高基数的影响，预计轻卡下半年增速将有所放缓。受细分市场下滑影响，公司上半年驭胜SUV和皮卡分别下滑29.0%和18.0%，对公司上半年业绩形成一定负面影响。

　　欧系轻客市场竞争加剧，期待明年新品上市：上半年公司全顺共销售3.3万辆，同比负增长0.8%，预计主要受上半年宏观经济和欧系轻客市场竞争加剧影响。为应对市场竞争，预计明年一季度公司新一代全顺将换代上市，进一步发力中高端欧系轻客和MPV市场；而江铃品牌的欧系轻客也将推出，与全顺品牌形成差异化竞争，预计公司明年在欧系轻客市场将有所恢复。

　　福特撼路者即将上市，期待N330发力城市型SUV市场：上半年公司驭胜S350下滑较为明显，预计与越野型SUV市场低迷有关，这一趋势在下半年可能还将延续。短期来看，3季度末上市的福特品牌SUV将成为公司4季度一大看点，售价更高的撼路者有望在未来对公司品牌和盈利形成重大贡献。同时明年S350也将增配自主生产的2.0L汽油机自动档，而明年下半年主打城市型SUV市场的驭胜N330也将上市，有望成为公司SUV销量上量的主力。


【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。