主题：航天科技资产整合预期提升

航天科技近日公告，公司进行了多项人士调整，涉及公司董事长、副董事长、监事长等关键职位。航天科技相关人士表示，此次人事调整也是根据集团对所属上市公司规划来进行的。

值得注意的是，海通证券航天三院未上市资产相比上市公司体量庞大，资产证券化空间很大，按其2013年财务数据测算，航天三院总资产、净资产、营业收入、净利润分别为上市公司的20倍、19倍、18倍、32倍。在改革背景下研究所改制注入的预期强烈，公司航天科技有望成为航天三院的资产整合平台。“高管更迭是上面的决定，航天科技是航天三院唯一一家上市公司，可能也是根据集团对上市公司的规划进行了领导班子的调整，其他方面没有任何消息和进一步的进展。”对于此次人事变动，航天科技相关人士向媒体表示。

“高管变动并不是一个简单的事情，我认为这是深化改革的一个步骤，这样改革的进度可能会加快一些。”一位券商研究员说，现在改革的一个重点就是资产证券化率的提高，“相比之下，中航工业集团资产化率已经较高，航天科技集团和航天科工集团的证券化率还偏低。”

航天科技2014年报显示，公司去年营收15.17亿元，同比增长14.37%，净利润3154.75万元，同比下滑33.82%。海通证券认为，航天科技车联网及工业物联网、汽车电子、电力设备等产品2014年均发展良好，带来营收稳定增长。但因车联网等新项目仍处于培育期，市场拓展、研发、人员投入等支出加大，销售、管理、财务三项费用分别同比增加39.01%、17.85%、83.14%，使净利润较去年同期下滑。

上述研究员认为，车联网可以把卫星导航等作为产业链上的一个上下游对接，“按照这种思路，航天科技作为业务板块平台是没问题的，利用现有的主营业务发展也是可以的。”


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