主题：金发科技：盈利快速增长 关注新兴业务开拓

2015-08-12 14:58:34 来源：兴业证券 作者：
　　
　　事件：金发科技发布2015年半年报，报告期内实现营业总收入76.46亿元，同比增长2.05%；实现营业利润4.08亿元，同比增长32.17%；归属于上市公司股东的净利润4.22亿元，同比增长34.17%，归属于上市公司股东的扣除非经常损益后的净利润3.67亿元，同比增长46.21%；实现基本每股收益0.17元，每股经营性净现金流量为0.22元。其中公司二季度单季实现营业收入41.27亿元，同比下降0.67%；实现归属于上市公司股东的净利润2.12亿元，同比增长30.67%。
　　维持“买入”的投资评级。金发科技2015年半年报业绩（基本每股收益0.17元）与我们此前0.18元的预测基本相符，整体而言2015年上半年公司改性塑料销量盈利同时提升，新材料业务稳步推进，供应链管理业务也取得较大进展，国际化布局已初具雏形，可望推动公司未来业绩快速增长。
　　金发科技在改性塑料行业具有较大话语权，受益于低油价背景下较低的原材料价格，伴随公司更为均衡的市场战略的采用，2015H1公司改性塑料业务盈利显著改善，下半年仍有望保持较快增长，2015年将是金发改性塑料销量及盈利齐升之年。同时公司完全生物降解塑料及碳纤维复合材料经过前期持续投入后，正逐步进入收获期，有望打开公司长期成长空间。此外金发科技积极布局塑料业务的供应链管理业务，并配套以完善的金融服务，有望充分受益于塑料行业的互联网化。立足国内同时，公司积极推进国际化和全球化战略，进一步完善全球化布局，提升对全球化客户的服务效率，有望进一步增强公司盈利能力。我们维持公司2015-2017年EPS分别为0.36、0.46、0.60元的预测，维持“买入”的投资评级。
　　风险提示：国际原油价格大幅上涨风险，新材料推广低于预期风险。



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