主题：人民币汇率大幅贬值 QDII基金净值集体上攻

2015-08-17 01:40:03 来源：中国基金报 作者：朱景锋
　　
　　中国基金报记者 朱景锋

　　上周人民币大幅贬值让QDII基金投资者收获了一笔不小的意外之财:汇兑收益，体现在上周一到周四的4个交易日里，近百只投资海外资本市场的QDII基金净值出现罕见集体上攻，而且多数QDII基金净值涨幅远超跟踪标的或基础市场表现，这也就意味着，美元对人民币升值带来的汇兑收益成为QDII基金的重要收益来源。

　　在人民币汇率存在较大贬值压力的情况下，投资者特别是那些有出境游、留学等海外消费预期的群体，应该考虑通过投资一定比例的QDII基金来间接配置美元资产对冲人民币贬值风险，以实现人民币资产的对外购买力保持稳定。

　　首先来看QDII基金上周的表现有多惊艳。根据天相投顾统计显示，8月10日至8月14日短短4个交易日，95只各类QDII基金平均收益率达到3.6%，其中有36只基金收益率超过了4%，表现最强劲的华宝油气4个交易日单位净值大涨10.68%，诺安油气单位净值上涨7.56%，而诺安全球黄金、嘉实黄金、国泰美国房地产、易方达黄金主题和华安石油等基金涨幅都在6%以上，QDII基金短期内如此大的涨幅，确实相当可观。

　　中国基金报记者发现，这些涨幅领先的QDII跟踪的基础市场其实涨幅并没有净值表现得那么突出，以华宝油气为例，该基金跟踪的标普石油天然气上游指数上周一到周四累计涨幅为6.17%，也就是说，华宝油气比跟踪的指数多赚了4.51个百分点。再以诺安全球黄金为例，该基金通过投资于境外有实物黄金支持的黄金ETF，紧密跟踪金价走势。上周一到周四国际现货黄金价格累计上涨了不过1.95%，诺安全球黄金四天单位净值涨幅却高达6.53%，比金价涨幅多出4.58个百分点。同样，大成标普500跟踪的标普500等权重指数上周一到周四仅上涨0.55%，该基金收益却达4.96%，比跟踪的指数多赚4.51个百分点。

　　对比这些QDII实际净值表现和基础市场的表现可以发现，上周前4个交易日，如果没有采取外汇套保等措施，QDII基金平均汇兑收益约达4.5个百分点。而上周前四个交易日，美元兑人民币即期汇率从6.2097猛升至6.3990，累计上涨3.05%，也就是说，即使基础市场不上涨，仅靠持有美元资产，就可以获得3%以上的汇兑收益，这正是QDII基金上周超额收益的主要来源。

　　不过，记者也注意到，也有一些QDII基金并没有获得显著的汇兑收益，甚至有基金单位净值不涨反跌，如在上周金价大涨的情况下，汇添富黄金基金单位净值却下跌了2.67%，着实反常，而记者查阅该基金二季报才发现，该基金在二季末进行了5笔卖出美元买入人民币的30天远期交易，在美元兑人民币大幅升值的情况下，该类反向交易有可能成为造成基金亏损的主因。

　　结合上周QDII基金获得汇兑收益的情况，投资者仍可重点关注投资美国股市的相关QDII基金，以及投资黄金、原油和大宗商品等以美元计价的QDII基金，以及投资海外债券市场的债券类QDII基金如富国全球等。由于港币采取盯住美元的机制，港币资产也具有对冲人民币贬值的作用，因此，投资于港股的QDII基金也具有较好的配置价值，不过港股受到国际资本流动影响较大，投资者需要注意控制风险。



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