主题：医药板块　平稳增长提升投资吸引力

　在本周申银万国、长江证券等42家券商研究机构给出投资评级的个股中，有32只个股被给予了最高的“买入”评级，有8只个股被分析师首次关注，有4只个股的评级被调高，另有5只个股的评级被调低。

　　由于本周前四个交易日，市场表现更加低迷，因而分析师推荐股票的意愿进一步降低。从行业属性看，医药板块因为稳健的中报以及可预期的成长空间，而获得了不少分析师的关注。

　　医药股平稳增长可期

　　从本周前四个交易日市场表现看，医药股跌幅相对较小，显示出了较好的防御性，这使得不少分析师对此类股票的关注度有所提升。比如，在本周获得“买入”评级的个股中，亚宝药业、同仁堂、天士力、马应龙被长江证券分析师推荐，而东阿阿胶被长江证券与国信证券分析师共同看好。

　　分析人士指出，业绩的平稳增长预期是市场在宏观调控背景下看重医药股的主要原因。统计显示，医药板块2008年上半年较2007年同期收入增长19.95％，高于医药板块2007年全年增速；净利润同比增长52.15％；总体销售利润率明显提升，同比增长27.70％；企业总体资产负债率也较2007年年末降低了0.88个百分点。

　　就医药行业下半年表现看，东方证券分析师指出，从2008年下半年开始，两年前医药行业监管所造成的影响正在逐渐淡化，行业将进入稳健发展的时期。

　　重点关注两只个股

　　有分析人士认为，在医疗改革的大背景下，企业整合将在未来几年贯穿医药行业的运行过程中。从这个角度看，龙头医药股获得大幅成长的机会更大。由此看，在本周分析师推荐的医药股中，龙头股更应引起投资者关注，比如东阿阿胶和同仁堂。

　　对于东阿阿胶来说，国信证券分析师表示，总体上看，2008年公司经营同时受到宏观经济形势和自身“创新＋营销转型”战略实施进程的影响，但问题并不如中期表观财务指标所反映出的那样严重。其中的偏差除以上影响之外，也与市场此前预期太高、核心产品提价效应滞后体现，以及财务调节等因素有关。

　　2008年公司针对未来发展的三大瓶颈因素营销、原料、研发，切实地进行革新和推进，并取得一定成效。相信在经历了2005年业绩滑坡、2006年新领导班子上任后，纳入华润大医药产业架构中的东阿阿胶，近年来经营视野和管理水平均有了显著改观，业绩波动将是短期的，公司仍是合理预期之下稳定成长、稳定回报的公司。公司目前估值已经进入长线价值投资区域，给予“推荐”评级。

　　就同仁堂而言，长江证券分析师指出，同仁堂作为中国第一个驰名商标，品牌优势得天独厚。公司的品牌和产品资源禀赋在中药行业仍属最好的之一，而公司长期奉行的“做长、做强、做大”的理念也保证了公司的发展至少是平稳的。

　　从同仁堂上半年的情况看，现金流很充沛，这使公司抗风险能力较强。在“低效维持”类企业里，同仁堂的投资资本收益率是较高的。从市值来看，价值也略有低估。给予同仁堂“推荐”评级。




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