主题：分级基金下折警报再响起 9只分级B逼近下折

2015-08-21 07:23:44 来源：证券时报网
　　周四，A股迎来大跌，分级基金下折警报再次响起。统计数据显示，9只分级B基金极度接近下折，最危险的4只分级基金母基金再跌不到5%便会触发下折。

　　对于这些濒临下折的分级B，小编劝诫投资者：切勿盲目抢反弹。

　　136只分级B平均跌逾6% 分级A抗跌

　　在股市快速上涨的时候，分级B可谓风光无限，而到了股市急跌时，却是伤情惨重。20日，大盘迎来大跌，跌幅为3.42%，杠杆产品分级B出现大跌潮：统计数据显示，两市交易的136只分级基金B份额平均跌幅为6.08%，其中，15只跌停，中小B、同辉100B、国防B等跌幅居前；此外，仅有4只分级B录得正涨幅。

　　在分级B大跌的时候，分级基金A份额成为了资金的避风港：两市交易的136只分级基金A份额平均涨幅为0.63%，其中1000A和有色800A分别上涨3.83%和3.18%，涨幅居前；此外，一带一A、改革A、环保A、金融A、资源A和国企改A涨幅均超2%。

　　9只分级B逼近下折

　　今日股市大跌再次将一批分级基金推向下折边缘，如果股市短期继续调整， 一旦净值暴跌引发分级B下折，持有这些濒临下折的高杠杆B份额会面临极大的风险。

　　根据集思录网站统计，截至20日，共有19只分级基金距离下折只有不到15%的距离，其中9只下折距离在10%以内，具体名单如下：




　　上述19只分级基金B份额中，证保B级、证券股B、证券B级、转债B级濒临下折。上述4只分级基金的母基金净值只要再跌2.50%、2.62%、3.11%和4.26%，便将跌破各自的下折临界点。如果短期内大盘再次向下，这些基金大概率将触发下折。除此以外，创业板B、券商B级、国金50B、同瑞B和证保B等基金短期内下折的风险也较高。

　　分级基金下折是为了保护分级A，但对分级B而言，若下折前B份额的溢价过高，则将会因下折而损失溢价，使得短期内造成巨大亏损。

　　截至8月20日的溢价情况看，证保B级、证券股B、证券B级、转债B级溢价率分别为14.74%、7.76%、30.95%和58.71%。一旦触及下折，届时所有溢价率将全部归零，买入者付出的溢价将全部变成真金白银的损失。

　　投资策略：

　　在股市下滑的时候，分级基金B份额急速下跌，而A份额较为抗跌，那么现在是否是买入A份额的时候呢？兴业证券(601377,股吧)(9.91, -0.42, -4.07%)研报指出，目前分级A整体上涨幅度较大，隐含收益率下降的比较快，建议投资者保持谨慎，避免盲目追高。

　　华创证券指出，在这样一种市场情绪下，分级A虽无大跌压力，但也无明显上涨动力，长期内需要警惕分级A价格出现系统性下跌的触发因素，如目前供需关系打破，股市走出震荡，央行[微博]降息等等，因此目前分级A价格处在相对较高水平，并非配置分级A的较好时点；短期也需要警惕某些因素触发后给分级A带来的调整风险。其他方面，目前溢价套利空间相对较高的品种均为交易不活跃品种，很难把握套利机会；折价套利空间普遍拉大，但是整体折价率并不高，进行套利风险偏高，不建议参与。



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