主题：特变电工：新能源业务将持续高增长 买入评级

2015-08-21 09:01 | 评论 | 分享到： 作者：来源：齐鲁证券　　[摘要]

　　投资要点：

　　特变电工(12.65,-0.440,-3.36%)将通过控股子公司建设451MW光伏风电项目，将显著提升新能源(1882.48,-99.910,-5.04%)业务核心竞争力和盈利能力。

　　公司发布公告，公司控股公司特变电工新疆新能源股份有限公司（以下简称新能源公司）及其子公司西安佳阳新特能源有限公司（以下简称佳阳公司）在资源所在地设立了部分子公司，并以这些子公司为主体投资建设351.21MW光伏发电和100MW固阳风电项目。其中光伏发电分布于农十二师20MW、固阳20MW、定边50MW、右玉50MW、云县30MW、和布克赛尔100MW、霍城20MW、乌什20MW、七泉湖40MW。将为公司带来较好的长期稳定收益，提升公司新能源产业的核心竞争力，并有利于公司后续风光资源的获取。

　　光伏和风电BT比例提高，盈利水平将持续大幅提升，未来将逐步向电站运维服务转型。公司2014年自建的光伏、风电项目，包括EPC和BOT，完工和开工项目总计1.5GW，去年转让200MW，今年会完成转让150MW，公司在建且有明确转让对象的有500-600MW，今年公司自己运营项目将有500-600MW。

　　此次以子公司为主体，投资建设光伏和风电共计451MW，其中固阳100MW风电和20MW公司自己运营，其他项目并网后，可将项目公司的全部或部分股权转让给其他投资者。公司BT比例有所提高，未来盈利水平将得到持续提升。未来公司将逐步向电站运维服务转型，电站运维市场是能源互联网重要组成部分，看好公司在EPC和BT业务高增长同时，提早布局能源互联网。


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