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主题:宝钢股份:欧冶云商茁壮发展
事件描述
公司今日发布2015年中报,报告期内营业收入807.71亿元,同比下降17.24%,营业成本715.25亿元,同比下降18.91%;归属母公司净利润31.74亿元,同比增长0.65%,EPS 为0.19元。其中,公司2季度实现营业收入393.85亿元,同比下降22.55%,1季度同比增速-11.47%;2季度营业成本349.01亿元,同比下降24.10%,1季度同比增速-13.26%,2季度归属母公司股东净利润16.27亿元,同比降低1.01%,2季度实现EPS0.10元,1季度EPS0.09元。此外,公司预计3季度净利润-11.70亿元~-6.69亿元,同比变动-163.07%~-136.07%,对应EPS 为-0.07元~-0.04元。
事件评论
降本增效保主业稳定,欧冶云商茁壮发展:在冷轧主要下游汽车景气显著下行的情况下,公司上半年依然能够保持业绩相对稳定,主要源于公司相对独特的增值服务经营理念及降本增效效果显现:1)公司今年以来虽然冷轧、热轧产品跟随行业下跌,但跌幅明显小于当地市场均价;2)受益于降本增效措施推进,公司各品种毛利率均有提升,由此导致公司综合毛利率同比提升1.82个百分点。此外,公司今年金融领域投资收益同比增加2.07亿元,也贡献上半年重要业绩增量。电商业务方面,欧冶云商上半年业务量291万吨,同比增长63%,单日挂货量超过 120万吨;欧冶物流各类加盟、协议仓库近 200家,联盟仓库覆盖 500余家。欧冶金融获得 1627亿元授信, 并同时拥有支付、典当、保理三大金融牌照,其中东方付通上半年实现第三方支付185亿元。以上数据表明上半年欧冶云商正茁壮发展,不过,也正是因为相关业务及发展模式尚处开拓期,欧冶云商上半年业绩亏损3000万元。
此外,受8月人民币贬值影响,公司预估汇兑损失20亿元,将严重影响3季度业绩,并导致前3季度业绩同比下降50%-60%。
为满足欧冶云商、欧冶金融后续资金需求,宝钢集团、宝钢股份及宝钢国际拟按原有持股比例以1元/股价格现金认购欧冶云商增发的4亿股本;欧冶云商、华宝投资、宝钢股份、宝钢集团拟参与欧冶金融11亿股定增,交易完成后,欧冶云商、华宝投资、宝钢股份、宝钢集团持有欧冶金融34%、 25%、 20.91%、20.09%的股权。
预计公司2015、2016年EPS 分别为0.22元、0.31元,维持“买入”评级。
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