主题：汇金出手前夜 T字军潜入银行股

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来源：每日经济新闻
本周经历悲喜两重天的莫过于持有银行股的股民，先是连续两个交易日的暴跌，本周四午后开始强力反弹。同时周四晚上一则关于中央汇金公司将在二级市场自主购入工行、中行、建行三大银行股，即日开始市场操作的消息发布，再加上单边征收印花税等利好消息的刺激，于是昨日所有银行股开盘就牢牢封死涨停板。
　　什么力量导致了如此剧烈的波动，暴涨前夜又是谁在看空声中勇猛地买进？上交所的权威数据给了我们答案。


　　一周内 银行股悲喜两重天
　　央行9月15日宣布降低贷款利率和下调存款准备金率，无疑将压缩银行股的利润空间。而雷曼兄弟宣布申请破产保护也加重了对银行股的悲观预期。
　　周二银行股大面积跌停后，周三工行、建行、招行、深发展A等又继续跌停，三大保险股也陆续 "破发"，券商股也出现较大程度的下跌。但就在一片哀鸣的时候，"风向"却正在慢慢改变。
　　本周四金融股大幅低开，在其拖累下，沪市一度逼近1800点整数关口。但从午盘开始，银行股展开绝地大反击，工行从3.13元一口气猛涨到3.61元，全天振幅高达14.04％，成交总额也放大到12.91亿元。
　　周四晚，几大救市政策相继出台，其中汇金公司将在二级市场上购买三大银行股的消息，更是给银行股打了一针"兴奋剂"。
　　昨日开盘后，大多数的银行股开盘就封死涨停。


　　基金甩卖 T账户底部吃货
　　整体来看，始于9月11日的银行股暴跌，"空方"主要来自以基金为首的机构。大智慧Topview数据显示，9月11日到9月17日四个交易日，所有沪市银行股的机构资金连续净流出，总额超过70亿元；其中本周二机构资金卖出47亿元，净流出最大，为33亿元；而当天整个银行板块的跌幅达9.49％，多只银行股跌停。
　　数据显示，浦发银行9月16日卖出前十大席位中，全为基金席位，卖出总额为7.34亿元。华夏银行本周二、三的卖出席位中绝大多数也是基金席位，机构资金两天卖出总额为2.5亿元。
　　招商银行本周二机构资金也是大举流出，超过7亿元，周三QFII席位的中金公司北京建国门外大街营业部卖出超过5.15亿元，成为了当天该股最大的"空方"。
　　基金的抛盘由谁接去了？从主要银行股的买入席位看，以保险席位为主的T字头账户是主要的买方，几乎涉足了所有的金融股。
　　如中国银行周二周三的买入第三位都是T字头账户；平时机构参与不多的中信银行，在大跌中T字头账户也出现在买入前十中；另外，交行、中国平安、兴业银行等也都出现在T字头账户买入席位中。
　　QFII云集的几大营业部席位，在大跌中有买有卖；其中主要卖出银行股，大量买进保险股，周三中国平安买入第一位是QFII云集的申银万国上海新昌路营业部，该营业部还出现在9月16日中国人寿的买入第一位。
　　总体来看，曾经几次成功逃顶的T字头账户，此次又"踩准"了反弹行情节奏。


　　汇金出手 心理作用大于实效
　　业内观点是，短期内银行股将成为本次政策调整的受益者，其反弹也将带动大盘反弹。但救市措施并不能掩盖银行股面临的风险。
　　广发证券银行业首席研究员余晓宜表示，汇金买入并未对银行股构成实质利好，影响更多体现在心理层面上。而中投证券也认为，汇金公司此举的主要目的是为了稳定国有商业银行的股价，提振市场对银行股的信心。
　　也有研究员指出，国际金融市场的动荡依然存在，后市并不乐观；国内宏观经济前景不明，房地产市场走势将给银行资产质量带来更大的考验，而宏观调控政策在10月份会发生何种改变，目前也不能确定。以上种种，都将影响到银行股未来的走势。


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险资抄底成功 基金再次踏空
来源：东方早报
电光火石间，大盘入地上天。
　　这一次，基金再次成为输家，而博对政策的，则是险资。
　　从9月5日直接跳破2245点至今，大盘已连续10个交易日运行在该历史点位之下。在全球金融风暴的席卷下，大盘一度触及1800点一线。不过本周四晚风云突变，三大利好齐出，导致周五盘面史无前例的集体涨停。记者通过对9月5日至9月17日8个交易日内Topview席位买卖情况的分析，还原出机构在指数暴动前的一举一动。


　　险资成功螳臂当车
　　从统计上看，在此期间沪综指最高点位为2238点，最低探至1922点，8个交易日累计下跌13.28%，处于疯狂的杀跌过程中。大盘累计资金净流出65.70亿元，其中普通营业部席位净流出55.94亿元，而各大主力机构分歧巨大：基金净卖出6.76亿元、QFII净卖出7.94亿元（以申银万国上海新昌路、高华证券北京金融大街、国际金融上海淮海中路、国际金融北京建国门外大街营业部4个席位为统计标准）、券商自营席位净卖出9.30亿元，而险资（T类席位）则螳臂当车，大举净买入8.78亿元，大有我不入地狱谁入地狱的气势。
　　正所谓风险与机遇成正比，就在市场气氛极度悲观的时候，管理层重拳出手，大盘在利好刺激下本周五上演了绝地反攻，这很容易让人联想起今年4月23日，当日大盘在降低印花税的利好下，大涨9.29%，最终形成了一波20%的大级别反弹。
　　据记者统计，在4月11日至4月22日，即印花税下调前的8个交易日，基金、险资联手做空，分别净卖出259.70亿元和14.91亿元，而QFII则大胆净买入39.41亿元，成功博对政策。这一次，利好更多、强度更大，而赢家则换成了险资。在规模偏小，交易量仅基金1/10的情况下，险资在9月5日至9月17日的净买入量甚至大过基金的净卖出量，颇有蛇吞象的意味，一举成为周五大涨的最大赢家。
　　猛吞银行股勇气何来？
　　那么各路主力资金在这段时间究竟是如何操作的呢？记者通过仔细研究9月5日至9月17日间资金流入流出各超过1亿元的股票，勾勒出机构的资金动向。
　　在资金净流出超过1亿元的16只股票中，银行股占到了8只，这和上周末华尔街金融风暴的爆发密不可分。作为资金量最大的机构，基金在这段时期内大举抛售了这8只银行股，资金流出量居前的是浦发银行（600000）13.84亿元、工商银行（601398）8.30亿元、招商银行（600036）7.31亿元。QFII则紧跟基金，也净卖出这8只银行股，不过卖出量相对较小，资金流出居前的是招商银行6.30亿元、工商银行3.60亿元。
　　真正令人意外的是险资的表现，在利差缩小、坏账不明了的情况下，险资竟然大举买入了其中的6只银行股，仅净卖出了2只，令人大开眼界。
　　本周四银行股带头反攻证明险资的抄底非常成功，周四晚间银行股也确实出现大股东增持的利好，但究竟是什么原因能够让险资如此大胆逆势而为？他们果真没有事先得到任何可能的利好消息么？我们不得而知，就像4月底的印花税行情，QFII提前布局成功，但他们是否提前得知消息至今仍是个谜。我们能做的只是通过市场面的表现来窥探机构的动向。


　　底部前机构分歧巨大
　　进一步来看，基金在此期间净买入量较大地集中在运输与能源板块，净买入量居前的是中国中铁（601390）4.62亿元、中国铁建（601186）3.67亿元、国电电力（600795）2.68亿元、中国石化（600028）1.86亿元、中国神华（601088）1.50亿元。从周四晚间的利好来看，无一是直接针对上述行业的，比起险资大买银行股，基金不仅在资金进出上，而且在选股上也可谓是再折一阵。
　　不过在基金净买入量较大的个股上，险资的步调基本一致，跟随基金对上述个股小幅买入，而QFII则与基金背道而驰，基本是在抛售基金买入的个股。
　　值得注意的是，尽管资金整体净流出，但QFII仍然在此期间大举净买入中国平安（601318）6.44亿元、中国人寿（601628）3.06亿元、海螺水泥（600585）1.15亿元，其中，中国人寿和海螺水泥都是基金大力抛售的对象，而诡异的是中国平安，基金、险资、QFII一致大量买入了该股，这在记者统计的个股中非常罕见，目前最有力的解释或许就是，该股的AH股折价是最大的。与此相反，浦发银行、建设银行、中信证券（600030）则不幸被三大主力同时抛售。


　　周五大盘的集体涨停预示着一波新行情的开始，目前尚难预期行情究竟能走多远。就像"4·23"的印花税"一日游"行情，最终演变成游资的炒作、机构的出逃。对于后市，也许我们应该更多关注险资抄底后的动向，这是仅存的赢家。