主题：中国联通未来整体增长将同步GDP

发表最新研究报告，维持对中国联通“谨慎推荐”的投资评级。预计，中国移动通信业相对GDP 水平处于相对超前状态，未来整体增长将基本同步于GDP 增长率，而联通G 网收入07 年及08年上半年的增长率仅为5.3%和4.8%。假设09 年、10 年公司每年发展1500万ARPU 值为70 元的相对高端用户，每年的移动业务增量约为71 亿元，相对新增折旧，公司09、10 年净利润将出现负增长。预计联通持续经营业务08、09 年EPS 为0.227 和0.178 元。参照EV/EBITDA 估值联通A 股的价值区域为3.90-4.44 元。

现报价5.08元，涨6.05%。



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