主题：中国铁建：弹力强

　港股昨日走势不俗，恒指承接美股及内地股市升势高开541点，其后走势一度反覆，但午后再有买盘涌现，收报19,632点，升304点，总成交916亿元，国指升势跑赢恒指，升252点，或2.53%。港股续有反弹空间，超跌优质股将成寻宝对象。

　　经过早前两日自低位急速反弹逾3,000点后，昨日于获利盘冲击下仍能以升逾300点收市，反映港股亦有进一步上升空间，投资者现阶段可于一些早前已经超卖的优质股中寻宝，可期望于短时间内作明显反弹。基建股早前属于“被洗”一族，有权作出强劲反弹。

　　在四只内地基建股当中，中交建(1800)录得纯利倒退，中国南车(1766)上市日子尚短，中国铁建(1186)被大行唱淡，故此，短期内中国中铁(0390)较值得投资者留意。

　　中铁是内地铁路建设市场最大的承包商，现时内地有三分之二的铁路建设都出自中铁。按工程承包总收入计，中铁亦是全球第三大建设工程承包商。

　　新签合约多 增长可憧憬

　　中铁早前公布上半年业绩，纯利按年上升1.9倍至18.84亿元人民币，营业额则上升25.8%至952.14亿元人民币。期内毛利率由7.6%上升至8%，相比起中交建同期毛利率由11%跌至9.8%，中铁是次业绩表现明显胜一筹。另外，截至6月底，中铁的未完成合约总额为3210亿元人民币，按年大幅上升48.3%。中铁上半年积极争取堡程，期内新签合同总额上升119.1%至1798亿，当中有130亿为海外合同，占比7.23%，主要是非洲及东南亚公路及房地产项目，本地项目则包括京沪高速铁路及沪宁铁路等大型项目。近日，中铁又夺得总值46.09亿的合同以及深圳地铁的95亿工程。故此，中铁的业务增长仍然值得憧憬。

　　中铁的问题主要围绕毛利率偏低及原材料价格上涨，故此中铁现时涉足房地产，并以中档次的楼房为主。上半年来自房地产开发的营收就有15.87亿元，按年上升13.3%，占总收入的1.5%。中铁下半年将推出约100万平方米楼面面积，而现时集团获有1000万平方米土储，位于上海、北京、西安、成都等地，相信涉足房地产发展有助改善集团的毛利率水平。

　　正部署购入多个矿产项目

　　另外，中铁也进军资源开发业务，以“项目换资源”的形式获得多个矿产项目。母公司多个位于内蒙及刚果的项目已经投产，包括年产量分别达400公斤及200万吨的金矿和煤矿，而中铁管理层表示正计划向母公司收购上述资产，并有机会于本年落实。注资长线可改善公司盈利能力，而此概念于短线亦可为股价带来支持力及上升动力。

　　中铁现价5.01元，由于雷曼持有5.42%的中铁H股，所以原本股价走势硬净的中铁都要受洗仓之苦，股价最低跌至3.5元以下水平，但近日已跟随大市急速反弹，反弹力度亦较其他基建股为佳，观乎其成交量及技术走势都较另外三只基建股为佳，相信反弹仍会持续，有机会挑战6元水平。


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