主题：造纸板块：人民币是纸造的

昨日两市大盘继续下跌，行业指数也是全线飘绿，但上周表现出色的造纸板块相对抗跌，在各行业指数中跌幅最小，该板块中的山鹰纸业、青山纸业、民丰特纸个股更是逆市上涨。数据显示，造纸类股票上周出现了集体大幅上涨，板块上周区间累计涨幅达到了8．29%，明显好于其他行业板块表现。其中，山鹰纸业、华泰股份等10只造纸类股票的累计涨幅达到了7%以上。

　　分析人士指出，从人民币升值、各主要制品价格以及行业整合力度等角度看，造纸类股票都是当前市场为数不多的优良投资品种之一。预计随着市场系统性风险释放完毕，造纸板块将迎来新的上涨行情。

　　统计显示，进入2008年以来，国内各重要纸品价格呈现出不断走高的态势。比如，新闻纸在2007年年底的价格大致在4800～4900元／吨，进入2008年后，分别在2月份以及3月份两次出现价格的大幅度提升，目前已经达到了5400～5500元／吨，价格上涨幅度达到12%以上。与新闻纸类似，铜版纸、白卡纸、双胶纸等纸品今年3月份也出现了幅度较大的提价。另外从纸品价格后续走势看，去年造纸行业产能就已经接近有关政策规划的行业2009年产能目标了，因此预计未来三年造纸行业很难出现大规模产能释放，这也决定了纸品价格向上趋势已经基本确立。

　　与此同时，造纸业的成本下降趋势也越发强烈。有行业分析师预测，如果考虑折旧与木桨及废纸两方面因素，假设人民币维持当前一年间大约升值7．47%的速度，那么，受人民币升值因素影响，造纸业上市公司主营业务成本大约能降低2%左右，能增厚利润总额20%左右。而由于近期人民币出现了跑步升值的趋势，因此，业内人士大多乐观预期2008年的造纸股的成本将进一步下降，从而带来较强的投资机会。

　　目前造纸业股的平均动态市盈率只有22倍左右，相较于目前Ａ股市场平均40倍左右的动态市盈率来说，明显存在着估值洼地，因此渤海投资秦洪建议投资者可重点跟踪。其中两类个股存在较大机会，一是行业内的龙头企业，如晨鸣纸业、华泰股份、博汇纸业等。其中晨鸣Ｂ在其公司发行Ｈ股的前提下，比较价值更为突出，可重点关注。二是造纸业板块的新秀，其中景兴纸业、太阳纸业等个股可予以跟踪。另外，关于塑料袋使用的相关文件也有望赋予纸包装行业的山鹰纸业等个股的投资机会。

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