主题：分析员称可吸工行建行

美国次按危机爆发，早前内银股因持有次按及「两
房」相关资产而令股价受压。于本月，又因另一金融危机出现，雷曼兄弟申请破产保护，又再触
发六行因持有雷曼相关债券而遭「洗仓」，迫使中央出手相救三间国有商业银行，包括工行
（０１３９８）、建行（００９３９）、中行（０３９８８），以稳定市场对内银股之信心。本
篇文章将会专注探讨此三间内银所受之影响，另外三行则会于另外一篇文章作详细研究。

　　　　　　　　　　＊交银：汇金增持能安抚市场信心，并非着重增持数量＊

　　三间国有商业银行包括工行、建行、中行，分别持有雷曼兄弟债券及与雷曼信用相挂勾债券
余额１﹒５１８亿（美元﹒下同）、雷曼兄弟相关债券１﹒９１４亿，以及雷曼债券７５６２万
。而自雷曼宣布破产保护后，三行纷纷告急，连续两日分别急泻最多２２﹒５％、１８﹒６％及
１４﹒８％。面对如此危急的情况，汇金于本月１９日宣布入市增持工行、中行及建行的股票，
三行立即大幅反弹，全数补回早前向下急跌之裂口。汇金昨晚（２３日）宣布是此增持三行各
２００万股Ａ股，未来１２个月内以自身名义继续增持三行，惟增持金额轻微，市场人士均感失
望，有幸三行Ｈ股股价未受太大影响。
　　交银国际发表研究报告表示，汇金此举主要目的是「表态」，并安抚市场信心，表达中国政
府对中国经济的信心，以及对此三大国有银行投资价值的认可，至于其事实上会在二级市场上购
买多少股票可能并不是重点。

　　　　　　　　　　　＊中银：增持无法改变三行经营现状和利润预测＊

　　而中银国际则认为汇金的增持只有利三行作短暂反弹，但是相信增持无法改变其经营现状和
利润预测，同时如果国际金融危机进一步恶化，那么势必会对国内的银行业带来冲击。敦沛金融
投资研究部主管郭家耀向《经济通通讯社》表示，三行持有雷曼相关债券之负面影响有限，因都
是一次性的投资，只要其后作足够拨备便不会影响股价。他指出，该三行早前已呈超卖，现汇金
入市只可停止非理性抛售，而并非根治核心问题。始终汇金并没有公布入市数量及价钱，投资者
只可视这次增持对三行股价有一定支持及以作参考，而不能视作入市指标。他建议投资者现时宜
作观望态度，待第三季业绩公布，若坏帐没有因人民币升值而受影响的话，则可考虑吸纳工行及
建行。



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