主题：利好政策仍然期待在十月

虽然周二晚美股大跌，但周三的A股和港股均报收红盘，抄底、回购、增持等行为成为股市拒绝下跌并走稳的关键，券商、期货、传媒、3G板块继续上涨呈现多头力量，但两市成交量连续三天萎缩，这说明了什么？周三的红盘是多头虚晃一枪，还是蓄势上攻的前奏呢？

沪强深弱不利反弹持续

本周前三个交易日，上证指数累计上涨6.83％，深圳成指下跌0.98％，沪强深弱的走势让资深投资者心存疑虑。毕竟深沪股市就象左右脚一样，步伐不合拍，总有内因制约。本轮大反弹的的内因在于政策因素刺激，一、汇金回购中、工、建三行，以及其后中国石油母公司回购6000万A股、中煤集团增持A股等行为，上述A股均属于上海交易所，这些权重股对上证指数上涨贡献较大，而深圳权重股缺乏响应。二、单边征收印花税，有利券商板块，而中信证券、海通证券等权重股均在上海交易所，这说明上交所的交易品种丰富，所以，资金均集中到上交所，周三沪市成交量505亿，而深市只有188亿。三、此次救市政策更多倾向于金融行业，这既有美国政府拯救华尔街金融行业的国际背景，也有9月16日贷款利率下调后银行板块遭遇重挫的修正意义。而银行板块的股价基本回复到9月16日附近，这可谓银行股价的自救目的初步达到。但对内需影响较大的房地产行业并没有因为贷款利率下调而得益，反而成为本周股指大幅度回落的空头，而万科股价的大幅度回落更加重了深圳成指的压力。目前的市场格局可认为是利好政策挽救了金融行业，央企回购股份支撑股价短期坚挺，但期待房地产行业能得到放宽政策的刺激，否则，房地产板块将拖累本轮反弹行情的持续进行。

熊市中大反弹是减仓良机

上证指数从6124点暴跌到1802点，跌幅高达70.5％，高据全球股票市场历史最大跌幅第六位，一波史无前例的熊市式下跌告诉投资者，每次大反弹都是出货机会。从4.24降低印花税井喷行情、7.3奥运预期行情，到如今的9.19单边印花税＋央企回购行情，均属于熊市式下跌中的大级别反弹行情，前两次大反弹是逢高减仓良机，这次又会不会如此呢？从熊市未完的策略来看，每次大反弹均是减仓的良机，因为投资者仍然不能确定每次反弹是否真正的底部。从业绩下降预期来看，股价结构调整未完，反弹是减仓、调仓的机会；业绩下降的拐点出现在三季度，目前众多研究机构下调上市公司业绩，逢高减仓的观点对部分机构来说比较一致，特别是小非类机构。从股指反弹角度来看，是看30天均线还是60天均线附近减仓。4.24反弹行情，上证指数未能超越60天均线；而7月初奥运预期行情，却未能守稳30天均线；目前的9.19大反弹中，上证指数未能突破30天均线，而深圳成指周三收盘指数离其30天均线有6％的空间，但两市连续三天缩量，一旦周四、周五不能放量上攻，则危险系数又大幅度增加。

利好政策仍然期待在十月

本栏在8月底曾经预期“九月出现期待中的短期夹空反弹行情”，而这恰巧发生在9月19日，但真正值得期待的反弹行情还需看十月的十七届三中全会以及十一月的中央工作会议能否带来前瞻性预期。从中秋节后，国务院、央行、国资委、证监会均连续发文刺激经济以及维护金融市场的行为来看，保持经济发展速度的行动正在有节奏地展开，十月的探底回升行情更值得期待，但前提是必需有政策的刺激。目前可以预期的政策包括，存款准备金率再次下调、房地产政策的放松、融资融券试点以及股指期货制度的计划表等。

2008年的深沪A股可谓灾害连绵不绝，年初的从紧货币政策、二季度开始的大小非减持逐渐升温、三季度又面临美国金融危机蔓延，四季度即将来到，但业绩下滑的风险已经提前反应在股价暴跌上，但政府救市的决心更加明显，利好政策救市能否成功，让我们拭目以待金秋十月！



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