主题：晨讯精选与点评(9月26日)



1、温家宝：将根据经济形势变化及时调整政策

新华网纽约9月24日电：国务院总理温家宝当地时间24日在纽约与美国经济金融界人士举行座谈，就发展中美经贸关系和当前美国和世界经济金融形势交换了看法。

温家宝说，美国次贷危机引发了国际金融市场剧烈动荡，全球经济前景不容乐观。我们注意到美国政府和金融界已为稳定国内金融市场采取了一系列重要措施，希望能尽快收到积极成效。中国也将根据经济形势变化，及时调整政策，加强宏观调控的灵活性、针对性，保持宏观经济稳定，保持金融市场稳定，保持资本市场稳定。

【点评】这是温家宝总理5天内第二次提到了“保持宏观经济稳定，保持金融市场稳定，保持资本市场稳定”，说明国内资本市场受重视程度被提升到新高度，从上述温家宝的讲话中，我们应注意到，“根据经济形势变化，及时调整政策，加强宏观调控的灵活性、针对性”，就是在“一保一控”的宏观经济政策基础上，可能会加大“微调”的力度，以保证国民经济的平稳运行，出台一系列有力政策，保证资本市场的稳定。（该消息为宏观与市场利好）



2、证监会：从全局高度认识资本市场重要性

中国证券报：证监会主席助理刘新华昨日表示，将继续强化资本市场的基础性制度建设，推进资本市场稳定健康发展。他表示，深入推进基础性制度建设是资本市场发展的长期行为。当前，影响资本市场发展的内外部环境日趋复杂，全流通环境下市场运行机制正发生深刻的变化，国际金融市场动荡对我国资本市场的影响逐渐加大。

一，逐步优化业务结构，充实资本和拓展融资渠道，增强证券、期货行业的整体竞争力。二，不断完善资本市场结构，积极稳妥的推动多层次资本市场建设，完善上市公司结构，优化增量，调整存量，进一步增强上市公司回报投资者的能力，改善投资者结构，继续发展壮大多元化的投资者队伍，积极推动各类资金入市，满足市场多元化的融资需求，促进期货市场稳定运行，进一步发挥期货市场的功能。三，全力推进资本市场的法制建设，严格行政执法，针对全流通市场的新格局，不断完善资本市场法律法规体系，深入推进行政许可建设，着力提高依法行政的能力。四，加强诚信体制建设和投资者教育，建立健全证券、期货市场诚信体系，建立起诚信文化和自我约束的机制，建立证券、期货市场诚信机制，继续开展形式多样的投资者教育活动。

【点评】从证监会主席助理刘新华的讲话中可以看出，强化资本市场的基础性制度建设是证监会目前工作的重中之重，只有完善证券市场的基础性制度建设，才会有利于证券市场的长治久安，才会促进证券市场稳定发展，从近期上市公司大股东“回购”层出不穷的状况看，就是积极推动各类资金入市，而即将推出的“可交换债券”，就是满足市场多元化的融资需求之一，所有这些措施的推出，以及随后可能出台的利好措施，目的只有一个，那就是为了稳定证券市场，正如温家宝总理的“保持宏观经济的稳定，保持金融市场的稳定，保持证券市场的稳定”的讲话，资本市场重要性已被提升到一个新高度。（该消息为市场长期利好）



3、刘明康：增强银行风险意识 严密防范流动性风险

中新网9月25日电 据中国银监会网站消息，中国银监会主席刘明康在2008年全国股份制商业银行行长联席会议上的书面讲话表示，继续增强商业银行风险意识，严密防范市场环境变化带来的流动性风险、市场风险和操作风险。

股份制商业银行要做好以下工作：一是进一步完善公司治理、加强内部控制。优化公司治理和强化内部控制是商业银行有效防范风险、实现科学发展的治本之策。二是继续增强风险意识。有效防范风险是商业银行必须坚守的底线。针对当前形势，特别是次贷危机的深刻教训，各行不仅要主动防范经济周期调整可能带来的信用风险，也要严密防范市场环境变化带来的流动性风险、市场风险和操作风险，还要严防案件的发生。三是努力拓宽视野。随着对外开放的深化和“走出去”战略的推进，我国商业银行面临的国际竞争将日趋激烈，受国际经济金融风险的影响也会增大。

【点评】美国次债危机愈演愈烈，而中国金融市场却存在流动性过剩问题，人民币汇率大起大落，这些都有可能导致热钱大量流进流出，稍有不慎就有可能造成国内金融市场动荡，所以，对热钱的监控会越来越严；而加强信用风险控制，可能会对信贷要求越来越严，特别是房地产行业的信贷，因为美国的次债危机就来自于房地产的信贷，目前国内已出现房地产“断供”现象，如果这一现象出现蔓延，也会影响国内金融市场稳定，防患于未然，只能未雨绸缪。（该消息为房地产行业利空）



4、三季报亮相在即 大股东增持计划须披露

证券日报：沪深证券交易所26日分别发布《关于做好上市公司2008年第三季度报告披露工作的通知》，要求所有主板上市公司和中小板上市公司在10月31日前完成2008年第三季度报告的披露工作。通知特别提到，上市公司大股东及其一致行动人提出股份增持计划及截至报告期末股份增持计划，季报中应披露实施情况。

《通知》要求，主板上市公司应披露“持股30％以上股东提出股份增持计划及实施情况”，中小板公司增加披露“大股东及其一致行动人提出股份增持计划及截至报告期末股份增持计划的实施情况”，所有上市公司都应披露公司是否存在向控股股东或其关联方提供资金、违反规定程序对外提供担保的情况。

【点评】上市公司大股东增持或回购自家股票，让市场看到了产业资本在证券市场中的作用，但因其手中掌握大量上市公司股票筹码，以及对企业自身经营状况了如指掌，这就容易造成内幕交易和操纵股价的行为发生，只有提高市场的透明度，才能彰显市场的“三公”原则，才会有利于证券市场稳定健康发展。（该消息为市场长期利好）



5、25日人民币汇率对美元汇率继续回落

新华网上海9月25日电来自中国外汇交易中心的数据显示，9月25日人民币兑美元汇率中间价报6.8197，较前一交易日走低68个基点。

【点评】9月23日人民币汇率大幅飙升234个基点，24日下跌了120个基点，25日继续下跌了68个基点，人民币汇率可谓大起大落，震荡幅度加剧，之所以会出现如此现状，与美次债危机恶化有着直接的关系，不利于中国产品出口，但目前看，回落总比大幅上升要好。（该消息为宏观中性偏好）



6、救市下一步 央企增持或将获巨额资金支持

第一财经日报：据消息人士透露，作为救市的一揽子计划，除9月18日公布的三大救市政策以外，目前证监会抽调专人成立小组正与央行紧急磋商，可能将允许央企和上市公司发债，融资用于增持或回购上市公司股份。

国资委有关人士称，在宏观调控的背景下，央企普遍面临资金偏紧的问题，而银行信贷资金被严格规定不能进入股市，如果不在融资渠道上给予一定的政策，能够拿出充足现金增持或回购的公司可能还是少数。有关人士分析，允许央企和上市公司发债用于增持或回购上市公司股权，央行很可能将重新启动中期票据的发行，以支持央企增持上市公司股权；而与此同时，证监会还可能允许上市公司发行公司债用于回购股份。

有关人士分析，在政府救市的背景下，央行很可能重启中期票据的发行，以支持央企回购上市公司股权，此前发行中期票据的企业也多为大型央企，如中国电信、中国中化集团公司、中国五矿集团、中粮集团等。但同时，一位监管部门官员称，如果不解决大小非流通节奏问题及经济下滑引致的企业赢利水平下降、投资者信心不足等问题，目前的救市措施可能只是阶段性、局部性起到了托底的作用。

【点评】从上述消息看，相关部门对救市的决心很大，将利用各种融资渠道，支持央企进行增持或回购上市公司股份活动，而上证所启动“105”代码段，就是有利于企业可以通过债券质押进行融资，所有迹象表明，“央企增持新概念”还会成为市场的持续热点。（该消息为市场利好）



7、买入量是汇金的100倍！谁在动手？

每日经济新闻：9月23日，汇金公司投入2500万元买入三大银行股，起到了“四两拨千斤”的护盘效果，工行、建行、中行的股价距离3天前的低点都有25％以上的巨大升幅，汇金公司的市场号召力让人惊叹。交易所的最新数据显示，一股巨大的神秘资金正在与汇金公司并肩战斗，其买入时间和买入品种都与汇金的操作完全相同，但买入数量却是汇金的100倍，据《每日经济新闻》记者仔细查找，神秘护盘资金所在的营业部就在北京，而且就在中投总部的旁边。

9月23日两家券商营业部席位出现在工、中、建三大银行股买入席位中，分别是中信证券北京白家庄东里营业部和德邦证券北京光华路营业部，买入总额接近28亿元，与汇金出手的时间一致，买入的品种也一致，除了三大银行股，没有大量买入其他股票，由此可见，这股神秘资金俨然成为汇金公司护盘行动的“盟军”，正是它们的并肩战斗才赢得了三大银行股的大幅上涨。

能在一天之内动用数十亿规模资金的买家绝非等闲之辈，更何况还是在这暴跌4000点之后的市场，谁能拿出这样一笔巨资？由于其用的是营业部席位，可见并非基金，也不是保险资金，而且从其操作手法来看，和游资风格不符。这股神秘资金究竟是来自何方？其大举买入的目的是什么？

【点评】汇金不是“一个人在战斗”，此前有香港媒体报道，中国投资公司将在公开市场购买10亿元人民币的工行、中行、建行，难道这股与汇金并肩作战的神秘资金就来自中投公司？中国投资公司是中央汇金的母公司，会不会是“母子连心”，中投出手相助汇金“回购”，壮大“救市”的声威？一切还不得而知，从9月23日“三大行”的股价涨幅，以及其后两个交易日的走势看，这笔神秘资金理论上不可能全身而退，还蛰伏其中，从上述消息中，我们似乎应该明白，为什么汇金能顶住市场舆论压力，只“回购”了“三大行”各区区200万股股份。（该消息为市场利好）



8、基金经理逢低买入意愿增强

中国证券报：今日投资2008年9月份基金经理调查结果显示，基金经理对宏观紧缩政策放松的预期明显提升，通胀担忧基本不复存在；对A股估值水平的认同度明显上升，逢低买入意愿增强，逢高减持意愿有所下降。

但基金经理对上市公司盈利的预期更加悲观。对上市公司未来一年盈利增长率的平均预测值仅为3.9%，两年来首次出现个位数的预期。近九成基金经理认为未来一年上市公司平均毛利率水平将会下降。

【点评】基金总是处于矛盾之中，9.19行情之前，基金放肆出货，踏空了行情，而现在又立即改变操作方向，言逢低买入，难道与如媒体所报“封口令”再出有关？但从他们对上市公司未来一年盈利增长率大幅降低的预期看，对市场的中长线行情似乎还心存疑虑。（该消息为市场中性偏好）



9、宝钢入股深发展计划告吹 因大幅跌破增发价

全景网9月25日讯：历时近一年，宝钢集团入股深发展A(000001)的计划终于以失败告终。深发展A晚间披露，公司今日召开董事会会议，审议通过了终止与宝钢集团股份认购协议的议案。

去年底，深发展与宝钢集团签署了股份认购协议，深发展拟向宝钢集团定向发行1.2亿股普通股，发行价为35.15元/股，合计42.18亿元。由于今年以来市场持续低迷，深发展股价也节节下挫，与宝钢增发价相去甚远，此前市场已普遍猜测，宝钢可能取消入股协议。若宝钢仍按原协议价入股，则将造成账面亏损近24亿元。

尽管宝钢入股告吹，深发展继续采取多种措施补充资本金。根据公告，同日董事会审议通过了关于发行次级债券和金融债券的议案。公司拟于3年内在境内和/或境外市场分次发行总额不超过等值于人民币100亿元的次级债券以及总额不超过等值于人民币100亿元的金融债券。

【点评】市场低迷，各方皆输，市场景气，各方皆赢，因市场持续低迷，很多战略投资者参与增发与定向增发被套现象比比皆是，此时宝钢知难而退是非常明智的，资本市场就是唯利是图的市场，决不能打肿脸充胖子，况且钢铁行业不景气，更需要流动性资金，那怕将这笔资金用在自家股票的增持上，也比一入股就亏钱好的多，我们的一些上市公司就应该向宝钢学习，实事求是，看看我们一些上市公司在资本市场上干了多少打肿脸充胖子的事，所以该消息对宝钢是利好，但对深发展则是利空，煮熟的鸭子飞了，毕竟入股的钱是不用还的，而发债券毕竟是债，债总是要还的。



10、旺季不旺 水泥业未如期步入“黄金期”

上海证券报：今年9月份对于整个水泥业而言，往年的黄金期或将成为泡影。昨日，记者从中国水泥协会、数据水泥网获悉，当月我国大部分地区水泥价格并无太大浮动，并且业内人士普遍认为，即使随后一段时期各区域水泥需求转旺，但价格上调的幅度也不会太大。这意味着，往年水泥企业“黄金时期”的四季度将难再现。

统计数据显示，9月份上旬价格较8月下旬上述地区主要城市并无太大浮动，且仅安徽、四川两省水泥价格小幅上涨，其他几个地区水泥不升反降。记者还注意到，截至8月份全国累计生产水泥8.88亿吨，累计增速7.4%，去年同期增速为15%，产量增速进一步回落。

【点评】房地产行业越来越不景气，房地产的9月“黄金期”都没形成换回多少“黄金”，而且1—8月份地区投资在回落，水泥行业怎能会出现“黄金时期”？9月份将是观察未来景气走向的关键时间窗口，决定了今年水泥行业全年业绩，因为进入11月份到明年开春，北方建筑业基本处于“冬眠”阶段，所以9月份水泥行业不景气，今年全年行业景气下行就将成为定局。（该消息为行业利空）



11、悲观预期加剧 BDI指数持续走低

上海证券报：近期，BDI指数连续大幅下挫，截至当地时间9月24日收盘，报收于4489点，较之今年5月的历史最高点11067已经暴跌六成。三个月前，船东们对于未来干散货市场的走向还存在分歧，现在则基本趋于一致，认为未来2年内可能都将是一个向下的趋势。

业内人士指出，一方面近期暴露出来的新一轮次贷危机，让市场对于未来宏观经济以及由此产生的干散货运输需求引发担忧，另一方面，2009年开始会有大量新增运力投放到干散货市场，因此BDI指数持续走低。

【点评】美国次债危机愈来愈多，全球金融市场也受到波及，目前虚拟资本的金融市场危机正在向实体经济蔓延，将给实体经济造成危害，近期有媒体报道，往年已收到大量圣诞节产品定单的国内企业，到目前还未接到大定单，“窥一斑而知全豹”，这一现象从侧面说明虚拟资本的金融市场危机已渗透到了美国实体经济，再加之国内钢铁行业不景气，煤炭需求量减少，BDI指数连续大幅下挫也就在情理之中。（该消息为行业利空）



12、中石化欲20亿美元收购加拿大油企

每日经济新闻：中国石油化工集团公司计划以20.7亿加元（约合19.99亿美元）收购加拿大油公司TanganyikaOilLtd(TYK.T)。昨日，中石化集团有关人士接受《每日经济新闻》采访时表示，该收购计划目前正在进行中，最终完成的时间表现在无法确定，收购是否成功还是未知数。因为，TYK.T公司还需要获得股东的批准。

【点评】上半年，中石化股份公司炼油亏损460.21亿元，净利润93.39亿元，同比下降73.4%，其经营活动产生的现金流净额也同比降低了90.7%，这些数据似乎表明中石化因现金流问题，理论上很难啃下加拿大油公司，但不要忘了，中石化央企的背景，理应问题不大，而且能源战略是我国重要战略之一，特别是全球处于高油价时代，所以中石化此次出海也将势在必得，况且中石化不能总固守亏损的练油项目，而应在采油项目上拓展。然而，中石化一旦动用巨资收购外企，那在A股市场的增持还会有资金支撑吗？（该消息为个股利好，市场偏空）



13、一汽集团前8月销量增长17%

记者从一汽集团营销管理部了解到，今年1至8月，一汽集团累计销售汽车1084130辆，同比增长17.1%，高于行业13.9%的平均增速。一汽轿车在Mazda 6和奔腾的强力拉动下，保持了良好的销售势头，8月份单月销售突破1万辆，实现销售10592辆，同比增长44.7%，1至8月，一汽轿车累计销售79750辆，同比增长65%；解放公司1至8月累计销售115985辆，市场份额19.5%，同比上升1.2个百分点；一汽大众1至8月累计销售343484辆，同比增长13.3%，排名轿车企业第一；一汽丰田1至8月累计销售256213辆，同比增长58.2%，在轿车企业排名升至第四位。

【点评】一汽集团作为央企，其旗下有一汽轿车、一汽夏利和一汽四环等上市公司，但重点在一汽轿车，从上述消息看，一汽轿车销售额同比增长幅度最高，这有利于公司全年业绩的提升。（该消息为个股利好）



14、救援方案有望通过 美股周四高收

周四美国股市收高。国会已接近批准金融行业救援计划的消息提升了市场情绪，抵销了新屋销售大幅下跌等利空经济数据的影响。道琼斯工业平均指数上涨196.89点，收于11,022.06点，纳斯达克综合指数上涨30.89点，收于2,186.57点，标准普尔500指数上涨23.31点，收于1,209.18点，纽约商业交易所11月份交割的原油期货价格上涨2.29美元，涨幅2.2%，收于每桶108.02美元。纽约商业交易所下属Comex金属期货交易部门12月份交割的黄金期货价格下跌了13美元，跌幅1.5%，收于每盎司882美元。

【点评】美国7000亿美元的金融行业救援计划有望获得通过，美股反弹，但尾盘走弱，A股市场或受此消息影响而高开，但今日是“十一”长假最后一个交易日，所以大盘的震荡可能会加剧。



[B]综评：今日市场消息利好为多，特别是美国金融行业救援计划有望获得通过，美股大幅反弹，这对A股市场或多或少地起到间接支撑作用，而“救市下一步央企增持或将获巨额资金支持”的消息或还可能延续“央企增持新概念”热潮，但今日市场没有有影响的央企公布昨日增持情况，会不会短线影响市场对“央企增持新概念”的热情？今日是“十一”长假最后一个交易日，长假期间外盘如何变化还不得而知，所以在操作上，如果看不懂或没有把握，那就还是谨慎为好。面对新概念时代，继续关注还未公布央企增持的股票，随市场热点走，对于已公布增持的股票暂可回避。[/B]

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