主题：南方航空：08年2月份业务量增速下滑

南方航空披露08年2月份运营数据，RPK、RTK同比增长12.8%、10.3%；ASK、ATK同比增长11.5%、9.3%；

　　
　　客座率为73.9%，同比提升0.8个百分点。

　　
　　评论：

　　
　　数据显示，南方航空2月份业务量尽管保持了快速增长，但其增速是最近一年来最为缓慢的一个月份。RPK和RTK增长速度明显低于1月份的同比增长速度22.1%、23.4%。不过，运力投放增长速度低于需求增长速度的趋势依然没有改变。

　　
　　天相投顾分析认为，除去年同期2月份和1月份基数较大影响外，08年1-2月份的雪灾影响也是一个重要因素。

　　
　　运营效率方面，南航2月份客座率为73.9%，同比提升0.8个百分点；综合载运率为61.8%，同比提升了0.5个百分点。

　　
　　天相投顾预计南方航空07年、08年EPS分别为0.57元、0.88元，在人民币持续升值、行业景气趋势未改的情况下，天相投顾维持对公司的增持投资评级。需要关注油价持续高位运行可能对公司带来的业绩侵蚀风险。


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