主题：21只航天军工股演绎“神七行情”

　　昨日航天军工板块表现并不十分理想，上扬幅度为3.06%，而上证指数则上扬了3.64%，该板块仅中兵光电（涨10.03%）、中国船舶（涨10%）、风帆股份（涨8.32%）、南方汇通（涨7.49%）、广船国际（涨7.11%）等个股上扬幅度超过7%，还有4只股票股价下跌。不过，从整个9月份来看，截至9月25日上证指数下跌了4.17%，但航天军工板块仍有21只个股逆市走强，有4只股票上涨幅度达到了10%以上。

　　根据天相投资研究报告显示，央企可能增持三家军工行业上市公司的股份。从央企的实际控股比例来看，航天科技、航天通信、航天长峰、中兵光电、火箭股份这5家上市公司的央企实际控股比例均不到40%。中兵光电由于其大股东华北光学准备整体上市并且获批几成定局，因此予以排除。航天科技、航天通信、航天长峰均由航天科工集团直接控股，而火箭股份则由航天科技集团直接控股。由于航天科技的大股东航天科工集团拟将持有的公司股份划转给航天三院，因此我们认为大股东增持其股份的可能性不大。而从股价上看，火箭股份已经“破发”，P/B也只有1.93倍，航天通信P/B为2.76倍，航天长峰P/B为2.48倍。

　　另外，可能回购自身股份的有四家军工行业上市公司。中国卫星、西飞国际、洪都航空、火箭股份的现金最为充裕。由于军工行业上市公司的收入有相当部分在年底确认，因此大部分上市公司08年上半年经营活动现金流净额与公司总市值的比例为负值，这一指标的意义不大。而从08年上半年现金及现金等价物余额与公司总市值的比例看，中国卫星、西飞国际、洪都航空、火箭股份位居前四，分别为21.78%、19.11%、15.08%和14.32%。而从回购成本上分析，西飞国际的P/B最低，仅为1.80倍，火箭股份P/B为1.93倍，洪都航空的P/B为2.47倍，中国卫星的P/B较高，为3.98倍。因此，综合以上两方面的分析，我们认为上述四家上市公司回购自身股份可能性较大，其他上市公司回购自身股份的可能性相对较小。

　　早在9月3日，市场曾传言“神七”有望提前至本月底发射的消息，航天板块曾经有所表现，当日沪深两市下跌超过1.20%，而中国卫星和航天晨光盘间涨幅一度均超过5%。历史上航天股借助神舟飞船发射整体启动并不是第一次。2003年10月17日“神五”发射、2005年10月1日“神六”上天前，航天股均在当年9月有不俗表现。尤其是2005年9月在大盘下跌0.62％的情况下，航天军工板块整体上涨7.91％。个股方面，“神五行情”龙头股是中国卫星，2003年9月涨幅为31.69％，而“神六行情”龙头股航天动力在当年9月的涨幅甚至达到50.39％。对于此次“神七行情”航天动力今年9月上涨了28.44%，中国卫星9月份上涨15.46%，火箭股份涨14.39%，洪都航空涨11.55%。另外中兵光电、航天科技、航天晨光、北方创业、太原重工、成发科技、北方国际、旭光股份等个股今年9月份上涨幅度均超5%。




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