主题：7000亿美元救市方案将成期市毒药？

　就在人们关注美国7000亿美元救市计划是否可以将美国从金融危机中拯救出来的时候，国际期货市场上却接连刮起了一阵阵旋风。

　　市场处于异常脆弱的边缘，避险资金大举进入黄金市场，使得金价暴涨，暴涨的力度让投资者对整个市场不敢觊觎，原油期货10号合约9月22日交割前的惊天逆转,让投资者越发变得癫狂。

　　然而这仅仅是开始,随着美国金融行业的进一步动荡，投资者的心理变得忐忑不安，整个市场也随之陷入紧张，而伯南克抛出的7000亿美元救市计划也在市场内掀起了巨大波澜。

　　市场上更有甚者发出了7000亿美元救市计划将成为期市毒药的言论，那么7000亿美元的救市计划是否真的能完全通过？短期的救市行为将在多长时间内对濒临崩溃的银行业起多大的作用，对此，市场上多位人士发表了不同看法。

　　虽然，目前7000亿美元的救市计划9月23日在美国国会山听证会上碰了不小的钉子，但是很快在9月25日传来了新的消息，美国国会初步同意7000亿美元美国金融业拯救法案，其中首期2500亿美元可立即到位。对此市场人士对于剩下资金是否可以到位还是表示出了不小的担忧。

　　一针见血难

　　南华期货研究所所长朱斌向记者表示，目前的经济形势相当严峻，美国的不良贷款已经拖垮了美国整个银行业，五大投行中的三家已经倒闭，现在的形势岌岌可危，银行业遭此重创，很难在短时间内改变现状，7000亿美元的救市资金无疑是一次银行金融业的大手术、大输血。但是输血的效果仅限于在短时间内对市场发挥作用，从长远上来看，要想彻底解决问题还在于解决次贷的“根”。

　　朱斌表示，资金规模如此庞大的救市计划也将对国际大宗期货市场产生巨大的影响，其中影响最为直接的就是美元指数，由于国际期货市场的大宗商品的价格大多以美元计价，7000亿美元的资金规模会让此时的美国财政显得捉襟见肘，将令财政产生非常巨大的财政赤字，为此买单的无疑将是非常无辜的美国民众。目前美国民众已经被次贷危机所拖累，救市计划的通过将意味着明年美国民众在税收上为此买单，从而使得美元的实际购买力贬值，美元指数的下降也将在情理之中。

　　“7000亿美元的救市计划对期货市场的影响虽然是间接的，但是影响的程度却是很大的。美元指数的涨跌直接关系到大宗商品的价格走向。”朱斌如是说，“不过，救市计划的通过对美国金融市场来说只是起到一个短时间的稳定作用，短期来看，美元的贬值会使得大宗商品的价格走高，当然这还要考虑供求方面的因素，在我看来7000亿美元还是难以一针见血解决问题的。”朱斌表示从目前的宏观经济面来看，全球经济整体运行状态都显示出一定的疲态，市场供给方面不足，金属、农产品(000061)市场需求很萎靡，并且大多数交易都是投机盘所为，市场表现得很不稳定。如果7000亿美元注入市场，又会使得市场的流动性重新变得过剩，这样很多闲余资金又会进入证券、商品市场，一旦再发生系统性风险的话，这样的危机将是毁灭性的。这样看来7000亿美元救市计划有可能成为期市下跌的“毒药”。

　　还有很多工作要做

　　而平安期货研究中心主任孙小洁则表示，被美国财长保尔森和美联储主席伯南克力挺的7000亿美元的救市计划不会进行得那么顺利，毕竟在23日的国会山会议上就已经卡了壳，这种头疼医头、脚痛医脚的做法从根本上很难让美国从经济崩溃的泥潭里全身而退。另外美国历史上也从来没有用纳税人的钱救助私人公司过，这次的大救市计划显得非常不得人心。

　　他还表示，同样欧洲的经济也显得不是那么“坚挺”，经济状况也在大幅滑坡，经济增长与否的不确定性使得期货市场的波动性也很大，各品种之间涨跌情况也各不相同。周一国内期货市场包括大豆、沪铜、燃油在内的7个品种的集体涨停就是受到外围市场经济影响的表现。

　　“从长期来看，期货市场会有短期的反弹也是受到美元贬值的影响，但是待经济稳定以后，期货市场还是会陷入震荡，这是在所难免的。”孙小洁表示，如果该方案不能顺利完全通过的话，市场则会陷入更为恐慌的局面，避险资金大举进入黄金市场寻求庇护的局面将变得更为严重，黄金将进一步上涨，而别的商品则会因为需求的不同在走势上各具特色。所以单救市的层面上来说，还有很多工作要做，比如不良贷款进行置换以后如何处理的问题，救市资金如何在下一年度摊薄的问题。

　　国内更应防范风险

　　上海良茂期货研究所所长江明德对救市计划的通过将带来的效果分析表示，即使救市计划通过也不可能在短时间内大为改善投资者的投资信心，并使得其恢复。目前是一个非常关键的时期，市场上一点风吹草动都会对市场产生极大的影响，投行手中所持有的头寸在大幅地平仓，持仓大为缩减也会影响到投资者的投资信心。这也是22日到期交割的10号原油期货合约在跌破100美元/盎司以后，最后的一个交易日里可以大幅上涨，以120美元/桶完美收官的原因。这表示期货市场目前非常动荡。

　　在对市场陷入动荡担忧的同时，江明德也乐观地表示，计划通过后从短期来看也未尝不是一种利好，美元指数的下降，商品期货的价格会呈现出一定幅度的上升，但是最关键的决定因数还是需求。他分析表示，从对我国的期货市场影响来看，或多或少会有影响，但是这个影响不会很大，例如小麦期货的价格，将不会受到明显的影响，目前小麦的秋收工作进展得很顺利，今年政府的收购价也将比往年高，这就将形成托市效应，小麦的价格也就不会进一步下滑。

　　最后他还表示，市场的变化，除了本身货币购买力价值因素以外，供求也显得至关重要。目前我们国内期货市场发展显得相对不合理。内需不是很旺盛，从这点看，商品牛市难以为继，加上美国金融动荡的因素，国内市场则更应该加强风险防范。

　　而2008年的中央经济工作会议不久也将召开，这将对我们在下一年度的经济发展做出明确的指导方向。



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