主题：对市场的几点思考

1.漫漫熊途
　　为什么美国股市熊短牛长，我国则是漫漫熊途？区别有二：
　　a.美国是保证金交易，所以向上向下，只要做错了方向，都会有爆仓的可能。因此，很难有绝对的死多和死空。而在国内，只要不借债，就不会爆仓。这就使长期持仓成为可能。
　　b.国内是单边市，又是散户主导，因此，“伟大是熬出来的”理念深入人心，众多前一批牛市的阵亡者都死守着筹码，等着后来者抬轿。这便使得低位换筹的时间漫长之极。
　　
　　2.为什么不救市
　　如果不救市，小布什就会自绝于广大投资者，共和党也不要想再混下去了。而我国则没有这方面的压力。
　　
　　3.投资机会
　　去年曾写过一篇文章，说00-05年的机会在房地产，之后是股市，之后是农产品期货。但是对之后的投资机会看不清楚。其实，到了今年，很多企业和银行都缺钱，做人民币的交易也许是不错的选择（理论上的。实际操作中，需要很多条件）。
　　
　　4.大小非的问题
　　很有趣的，08年初的时候，很少有人意识到大小非的问题（记得去年闽发有位著名的多头，说虽然不知道大小非会怎么解决，但是市场自会解决，不需要自己去考虑的）。到了三月份，才有人提出大小非是下跌。到了四月份，CCTV也开始关注大小非了。到目前，全国人民都知道大小非了。
　　07年时，大小非的抛压并不大，有些小非在3000点以下就抛出了，媒体还在嘲笑他们被“轧空”。
　　而今年以来，大小非不计一切的出逃，大众惧之如虎狼。
　　是谓“此一时，彼一时”也。
　　当下跌成为下跌的理由时，获利者的念头是止赢。套牢者的念头是坚守。如是而已。
　　
　　5.底
　　底在哪里？不知道。
　　不过，V型反转是不大可能了。
　　不用急着抄底。现金为王，慢慢来吧。
　　如果手痒，可以做做模拟盘。
　　
　　以上，不揣冒昧，提出自己的几点思考，以记录成长。不免会贻笑于大方之家，还请指出。
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相关股票： 601009 510050 126017
关联标签： 熊市救市大小非底机会
【 · 原创:lengbaiyi -2008-09-15 12:54】　　
勘误：
　　4.大小非的问题
　　很有趣的，08年初的时候，很少有人意识到大小非的问题（记得去年闽发有位著名的多头，说虽然不知道大小非会怎么解决，但是市场自会解决，不需要自己去考虑的）。到了三月份，才有人提出大小非是下跌。
　　最后一句应是：才有人提出大小非是下跌的重要因素。”
　　
　　而今年以来，大小非不计一切的出逃，大众惧之如虎狼。
　　应是：而今年以来，小非不计一切地出逃，大众惧之如虎狼。

【 · 原创:lengbaiyi -2008-09-15 19:38】　　
【 · 原创:萝卜丝 -2008-09-15 17:20】　　
　　美国是保证金交易？期货还是股票啊
　　
　　----
　　这里指的是股票。
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【 · 转贴:lengbaiyi -2008-09-16 16:56】　　
试图通过估值为周期性企业确定安全边际往往徒劳无功。记得某位名人在招行30多元时“抄底”，并谓之为“安全套”，现在为止招商银行已经又跌去了近 50%。价值投资者买入后被套是很正常的事情，但被套的原因、买入的依据却对投资者的长期收益起着关键的作用。如果用正确的估值方式能判断出股票价值已经处于被低估区域而买入被套，是没有什么值得诟病的。但若在没有估值或根本难以估值的情况下，仅仅因为已经大幅下跌、PE很低、前途远大光明等理由就贸然“ 抄底”，则值得商榷。银行业作为较为特殊的行业并且具有周期性，用PE或DCF为其估值都是不科学、不正确的，较好的策略是在其行业景气度处于低谷的时候再买入。
　　
　　另一个典型的例子是万科。作为周期性企业，行业景气度起落使其盈利能力出现巨幅波动。很多投资者认为万科已经下跌了 50%或者PE低于20倍已经具有安全边际而买入。周期性企业腰斩后还能腰斩，20倍PE可以变10倍，10倍可以变6、7倍，而后也许盈利大幅下降，PE很可能迅速上升到数十倍，仍然会有下跌空间，根本难以确定那个位置具有安全边际。较为安全的做法在是在行业内大批企业盈利大幅倒退甚至出现亏损倒闭，龙头企业盈利急剧下滑的时候进行投资。以万科个案看也许坏日子才刚刚开始，房地产行业现阶段价量齐跌，未来价格将持续低迷，同时高价拿地产品将陆续进入结算阶段，最糟糕的时候显然还没有到来。
　　
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　　本拟在5-3元区间逐步低吸0002，看了laoba的这篇分析，更添了几分谨慎。

【 · 原创:lengbaiyi -2008-09-19 16:10】　　
空仓以来，尽管错过了债市的疯涨行情。在126017上踏空了一大截。尽管股市一直磕磕碰碰地下跌，内心却平静如水。
　　
　　但是，本周二开始，不再平静。依事后来看，是大战前的骚动，不安（也是直觉）。
　　
　　周二晚上，花了很长时间复盘。周三，亦如是。并拟在1800处投入少量兵力，目标对象是510050。但是，周四日中并无看盘条件，更无从把握个股和板块的态势。只是在大幅拉升中看到601009的魅影。
　　
　　周四晚上看到三大政策利好，尚且举棋不定。看到闽发和淘股吧的几位大厮纷纷抄底后，不再犹疑，乃拟定作战计划。目标界定为510050，580019.
　　
　　今日，将笔记本带到公司，准备大干一场。由于510050开盘即封涨停，放弃，拟在580019探底回升时杀入（时值集合竞价，尚未开盘）。
　　只是没想到这次晨会开了太长时间。完会之后，580019已涨至38%。犹疑之中，决定放弃。一则误判，以为580019有一个杀跌后再回升的过程，二则认为此位置已不够安全。目前看来，是过于谨慎了，对市场踏空资金的冲击力估计大为不足。（附带说一下自己的观点，从盘面来看，这次政府的保密工作做得较好。 601009或是市场短线资金所为。如无昨晚政策的推出，今日继续杀跌亦为可知。但是，1800点以下是坚实的底部了。1500是我眼中的大底。）
　　
　　无论如何，虽然目前仍空仓，虽然在580019上失去了可能的潜在收益30%+，但是并无懊悔慌乱之意。或者，已经成熟了些吧。
　　
　　继续等待市场今后走出一波较具有可操作性的行情。
　　
　　还是某位高手的那句话：我很困难的起来了，现在虽未言成功，但这一行真的值得一生付出。
　　
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　　另外，还写一句对盘面的看法：
　　今天这一幕，应是很多人这辈子所能看到的最NB的行情。等老了，可以跟你孙子说，想爷爷当年……

【 · 原创:lengbaiyi -2008-10-03 18:10】　　
每每在交流中会生出一些想法，这次也是。到目前为止，对本次行情的几点判断：
　　
　　1.股改的目的，是在全流通，在国有股减持吧？现在居然做秀增持。这个无从把握，亦是本人此前未曾亲历过的事件，稳妥点，继续看戏。
　　
　　2.本次救市，大小非这个东东是完全被回避了。视而不见，它就会自动消失吗？
　　
　　3.救市，只能说明市场存在极大问题。大问题，至少不是简单几个利好就能解决的吧？要是真这样，那干脆年年牛市黄金一百年，大家都赚钱，都开心得了。
　　
　　4.恕我眼睛没有花，不是说好就指数的吗？为什么九月的月线居然还是收阴的？
　　
　　当然，最实在的，还是没有看到实实在在能把握住的机会。
　　（实在是可惜了580019的60%）
　　
　　
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【 · 原创:lengbaiyi -2008-10-03 18:25】　　
另外一点看法，4.24和9.19的两次行情，从本人说明了在熊市中，右侧交易也是可行的。只是需要选好标的。
　　
　　如果本年度简单粗暴点，只把握两次救市机会，右侧交易，见好就收，收益应该也是不错的。
　　如不把握，一直空仓看戏，也落得轻松。应不比整天高抛低吸来的差。（高高手不在此列）
　　
　　此外，目前市场还是太敏感，一忽悠就井喷。
　　如养养大师所说，等什么时候市场比较抗忽悠了，什么利好一样的一气往下砸，那也许才是值得关注，慎选标的的时候了。


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