主题：国金证券给予三一重工“买入”评级

三一重工发布了收购挖掘机资产的预案公告，拟向梁稳根等10 名自然人定向发行股票收购三一重机投资有限公司100%股权，从而间接持有三一重机有限公司100%股权；交易完成后三一重机的挖掘机资产和业务全部注入公司。

　　对此，国金证券分析师今日指出，截止08 年6 月30 日三一重机的净资产为4.1 亿元，预计08 年实现净利润为1.456 亿元（扣除证券投资亏损后为2.1 亿元）。三一重机的预测评估价值为22 亿元，交易价格初步协商为19.8 亿元。三一重机08 年1-9 月挖掘机销量为2344 台，预计全年销量为3000 台；并保守估计09 年为5000 台销量，争取达到8000 台。 以08 年1.456 亿元净利润和上半年底4.1 亿元净资产计，收购价格对应了当年13.60 倍PE 和约4.1 倍PB，高于目前行业内中联重科、柳工、山推等企业的估值水平；由于三一重机注入后主要对公司09 年及以后的经营业绩作出贡献，而09 年的PE 和PB 估值将低于行业水平，按3.8 亿元净利润计增厚09 年EPS 约0.24 元，因此该收购价格是可以接受的。

　　根据三一重机投资有限公司股权结构，公司实际控制人梁稳根持有50.91%股权，梁稳根、郭良保和王海燕三位自然人共持有58.79%股权，其他7 人持有41.21%股权；交易完成后，公司总股本增加至160586 万股，三一集团及梁稳根等10 位自然人将持有公司63.61%股权，控股地位进一步加强。总体而言，挖掘机资产的注入将明显优化公司的主营业务结构，有利于提高公司的业绩成长性，因此，给予公司“买入”评级。

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