主题：瑞银：中国移动优势至少保持3年

[ 王进琎认为，目前的重组只是刚刚划定了格局，未来影响电信格局的主要有两个因素，一是新电信和新联通的执行力；二是非对称管制的力度和执行情况 ]

　　
　　
　　 自从今年5月开始，电信运营商的重组正式启动，可是重组究竟会对目前的竞争格局产生什么样的影响？重组的效应会在多长时间后显现？资本市场如何看待重组？

　　
　　 昨天，瑞银证券亚洲有限公司执行董事、电信行业分析师王进琎在接受《第一财经日报》专访时表示，至少在未来3年内，中国移动将继续保持优势地位。

　　
　　 同时，由于她对3G预期并不乐观，她认为，中国联通有可能成为最弱势的运营商，特别是在推出3G业务之前，也就是2009年上半年这个情况会最明显。

　　
　　 实际上，自从今年5月，电信重组正式启动以来，几家运营商的股价基本“跑逊大市”，甚至出现大幅下跌。

　　
　　 王进琎认为，这主要是因为投资者担心电信市场竞争加剧，以及过大的资本开支会影响到运营商的投资回报率。加上整个经济形势不明朗，以及政府可能出台的非对称管制政策，中国电信行业的风险明显增大。

　　
　　 就目前的电信市场来说，王进琎认为，目前的重组只是刚刚划定了格局，未来影响电信格局的主要有两个因素，一是新电信和新联通的执行力；二是非对称管制的力度和执行情况。

　　
　　 在她看来，新电信的竞争力在于能否在南方21省、市、自治区实现移动业务和固话业务的良好捆绑，而新联通的亮点在于可能获得的WCDMA牌照，从全球产业链来说，WCDMA是目前最先进的3G技术。

　　
　　 为了进一步达到重组和促进竞争的目的，政府也在考虑出台一系列非对称管制政策，目前已经露出端倪的包括号码携带、基础设施共享等。

　　
　　 王进琎认为，只有单项的号码携带才能影响运营商格局，但单项号码携带是有时间限制的，从长远来看，如果实行双向号码携带，主导运营商因为规模效应更强、价格和服务更有竞争力，反而会从中更受益，因此，她认为，双向号码携带基本不会明显影响电信格局。

　　
　　 至于基础设施共享，她认为，该措施对中国电信和中国联通有利，其中最有利的是中国电信，因为中国电信的站点数最少，不过，从全球经验来看，共享的基础设施比重一般不会太高。考虑到执行力等问题，该政策究竟会对市场产生多大影响还有待观察。

　　
　　 根据她的预测，在未来新增用户市场的份额中，中国移动的比重将从目前的80％～90％下降到50％左右，而中国联通约为20％，中国电信约为30％。



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