主题：深发展 A：经营良好 独树一帜

类板块涨幅已从最大时的7%以上回落到5%左右，而涨停个股仍然只有深发展一家，银行股中中行、工行涨幅相对较小。公司预计2008年年初至2008年第3季度末累计净利润较去年同期相比将增长75%到80%，净利润大幅增长的原因主要是存贷款的良好增长、利差改善、中间业务收入增加、有效的费用管控和有效税率的降低。

　　投资亮点：

(1)公司个贷规模增长较快，贸易融资成为公司银行业务亮点，负债和中间业务仍有较大提升空间。

　　(2)公司个贷业务的迅速成长是近年来该行发展的主要特色，目前深发展的个贷占比已经明显高于大部分银行同业。

　　(3)公司在贸易融资特别是供应链金融方面拥有差异化优势，这一业务与零售业务中的小企业贷款业务具有较高结合度，可望成为该行发展的潜力领域。

　　(4)公司持续推进业务转型，坚持零售银行的定位，当资本金迅速补充后，零售银行仍将是公司未来的业务重点。目前公司的零售贷款占比不小，零售贷款中的绝大多数是按揭贷款，按揭贷款是公司资产质量较好，盈利能力较高的一项业务。随着资金瓶颈的解决和业务的加速拓展，再加上公司进行的积极的费用管理和税金管理，其运营效率将得到有效提升。

　　风险提示：

其他股份制商业银行、外资银行、甚至国有银行纷纷进入，贸易融资等本行优势业务的竞争加剧，业务开展难度加大。




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