主题：东航：应对业绩下滑 将全员降薪

“在上月23日的内部会议上，高层宣布将实行全员降薪，同时说到今年年底的时候，负债率会达到100％。”东方航空（600115）一名参加了会议的员工向《每日经济新闻》记者透露。

　　当记者联系上述高层时，该高层向记者否认了年底负债率达到100％的说法：“没有说过这样的话，至于降薪，也是为了控制成本采取的措施。”

　　“作为国内三大航空公司之一，相对于其他两家，东航是受当年民航业重组拖累最深的。此外，东航在内部控制管理体系上也存在问题，这是造成东航现今窘状最重要的两条原因。”德邦证券分析师郑庆平这样向记者表示。

　　实行全员降薪

　　近日，东方航空（600115.SH）发布了今年三季度业绩预亏公告，预计公司今年1至9月归属于母公司所有者的净利润将出现较大亏损。

　　东航在业绩预亏公告中表示，业绩下降主要是由于今年三季度航空市场低迷，与去年同期相比，运输需求急剧下降，公司主要运营指标数据同比均出现大幅下降；而今年7月1日上调的国内航空煤油价格也导致公司运营成本出现大幅上升。此外，东航认为全球经济衰退迹象明显，航空需求下滑趋势短期内亦难以改变。

　　对东航的员工来说，坏消息还不止于此。“在上月23日召开的会议上，公司高层提到，到今年年底的时候，公司负债率可能会达到100％。同时，将实行全员减薪。”东航一名参加了会议的员工这样告诉记者。

　　截至今年上半年，东航负债率已高达95.23％，但在接受《每日经济新闻》采访时，该高层否认了这样的说法：“没有说过这样的话，至于降薪，这也只是为了控制成本所采取的措施。”

　　受累民航重组

　　虽然位列国内三大航空公司之一，但相对于国航、南航，东航的日子似乎总是过得更为“艰难”。

　　“东航现在的困局有它的历史原因，主要是受到当年中国民航业重组拖累的影响。”德邦证券分析师郑庆平认为。

　　在2002年的中国民航业重组中，东航一度被认为受益颇丰。当时，东航以国有资产划拨方式接收了西北航空、云南航空的资产和负债，借此获得了陕西、云南等收益良好的航线。但值得注意的是，当时西北航空和云南航空的资产负债率都超过了100％，并购完成后，东航凭空多出了上百亿元的债务，从此背上了巨额的债务包袱。其中，仅当时已连续亏损5年的西北航空就为东航带来了约80亿元的债务。

　　与此同时，国航“拿下”了西南航空，一家1999年利润率高达25.1％的航空公司。南航则联合了北方航空和新疆航空，2002年底，北方航空亏损6.7亿元、新疆航空亏损1.9亿元，但相对于资不抵债的西北航空和云南航空，国航与南航分得的地区性航空公司无疑资产更为优良。

　　而重组给东航带来的不仅是沉重的财务包袱，“重组以后，东航和被它兼并的公司磨合存在问题，双方产生了很多矛盾。而且由于和东航原本所拥有的机型不一致，还造成维修保养费用高企，这些都是不利的地方，也给东航带来了很大负担。”郑庆平分析说。


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