主题：宇通客车：大中型客车行业龙头地位进一步巩固

非经常损益助推业绩大幅增长2008年上半年实现营业收入42.69亿元，同比增长47.37%，实现净利润3.97亿元，同比增长259.97%，摊薄后每股收益0.76元，其中非经常性损益贡献每股收益0.37元。

　大中型客车行业龙头地位日渐突出2008年上半年公司累计销售客车15332辆，同比增长50.85%。公司在大中型客车市场的市场份额达到21.17%，龙头地位日渐突出。

　期间费用率下降维持公司的盈利能力2008年上半年公司客车业务的毛利率为14.74%，相对去年同期下降了2.05个百分点。但是期间费用率下降了1.86个百分点，保证了公司整体的盈利能力。

　公司有望保持稳定增长趋势我们认为公司的出口市场将在一定程度确保公司销量的稳定增长。

　预计公司全年出口将达到6000台，全年总销量达到3万辆左右。

　盈利预测我们预测公司2008年-2010年的每股收益分别为1.14元、0.86元和0.99元。维持“买入”评级。

　风险提示出口的政治风险以及原材料价格继续上涨的风险。



【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。