主题：天坛生物：控股股东增持及调研简评

　重组后将成为国内“第一大疫苗企业+第二大血液制品企业”，未来持续的“内生+外延”成长可期，维持“推荐”评级。收购蓉生生物，即以低PE(6.4x—7.1x)注入高ROE(30%)的优质资产，将显著提升天坛生物(10.38,0.03,0.29%,吧)盈利能力、增厚业绩、降低估值水平，并为集团其它资产的后续重组再次树立表率。维持之前业绩预测:假设全年所得税率恢复至15%，08年EPS约0.27元;假设蓉生生物09年开始合并报表，增发于09年内完成，预计09年收入增长约7380，净利润增长约78%-84%，增发后摊薄09年EPS约0.38—0.45元。目前估值水平已大幅度降低，建议逐步买入。



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