主题：桂冠电力机构最新观点

[B]光大证券：提高桂冠电力评级至“增持”、[/B]

2008年10月17日

今日光大证券发布报告，提高桂冠电力（600236）评级至“增持”。2008年公司遭遇到多重不利因素，经营业绩大幅下滑，但从长期来看，不利因逐渐消除，而岩滩、龙滩的股权注入势在必行，水电电价的上调也可期待。分析师为公司目前的股价过度反应了公司的不利因素，因而建议“增持”。

　　广西的电源机构以水电为主，水电装机容量占全区总装机容量的52%，因而广西地区火电机组的利用小时一向低于全国平均水平。未来龙滩、长洲等水电的投产，使得火电机组的利用小时难有大幅提高。而且广西煤炭资源缺乏，不利于火电的发展，长期来看火电前景暗淡。

　　公司的未来增长要依赖资产注入。岩滩70%的股权注入；龙滩65%的股权注入。由于岩滩上网电价较低，岩滩的注入对于公司业绩提升作用不大，但龙滩的注入将大大提升公司的规模和盈利能力。


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天相投顾：给予桂冠电力“中性”评级
2008年11月04日 13:55
桂冠电力今日公告，根据四川省电力公司调度中心的调度命令，公司旗下的茂县天龙湖电力有限公司和茂县金龙潭电力有限公司的天龙湖、金龙潭水电站各二台机组于2008年11月2日正式并入四川电网恢复运行。公司表示，目前两站4台机组按四川省电力公司调度中心下达的负荷运行，机组和线路运行情况正常。

　　对此，天相投顾分析师今日指出，茂县天龙湖和金龙潭电站由于受地震影响而遭受直接经济损失3000万元，并从5月12日开始停止向四川电网输电，两电站合计装机36万千瓦，占公司总装机的12.8%，。两电站从11月2日至年底均是枯水期，发电量对公司的盈利影响较小。公司估值高于行业平均水平，给予“中性”的投资评级。