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[B]天相投顾给予航天科技“中性”评级[/B]
2008年10月16日 09:59
公司发布08年三季报，08年1-9月实现营业收入1.07亿元，同比下降0.1％；归属于母公司所有者净利润70万元（去年同期亏损1513万元）；摊薄每股收益0.002元。

　　对此，天相投顾分析师今日指出，公司主营业务是汽车电子仪表，技术含量和附加值较低，近两年由于市场竞争激烈，原材料和人工成本上升，毛利率一直处于下滑状态。公司能够在08年前三季度实现小幅盈利的主要原因在于公司参股的航天科工财务有限责任公司上半年向公司分配利润600万元，接近于公司前三季度归属母公司净利润的9倍。相比于公司上半年实现的217万元净利润，前三季度盈利幅度收窄的主要原因在于第三季度期间费用大幅增长：销售费用同比增长30%，管理费用同比增长182%，财务费用虽然因偿还贷款而同比减少98%，但是期间费用仍增长了52%。

　　公司的看点在于其资产重组方案。公司拟以11.13元/股发行2860万股，收购航天三院持有的航天科工惯性技术有限公司93.91%的股权、北京航天时空科技有限公司86.9%的股权和北京航天海鹰星航机电设备有限公司100%的股权。收购完成后，公司有望成为航天科工集团所属的航天配套产品的重要供应商，资产规模、盈利水平均将得到明显提升。目前该资产重组方案已获得国资委批复同意。给予公司“中性”评级。

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