主题：2月人民币贷款环比少增5600亿

　在经历1月的贷款冲动后，2月人民币贷款增幅环比降幅达七成。央行昨日公布的数据显示，2月人民币贷款增加2434亿元，同比少增1704亿元，15.73%的同比增幅创2006年12月以来新低；环比更是少增达5602亿元。

　　“2月数据很好。”兴业银行资金部分析师鲁政委说，人民币信贷和货币供应双双下降，央行应该对此感到满意。

　　2月末金融机构人民币各项贷款余额27.22万亿元，同比增长15.73%，增幅比1月末低1.01个百分点，比去年末低0.37个百分点。2月，金融机构本外币各项贷款余额为29.05万亿元，同比增长17.05%。

　　从贷款结构看，居民户、非金融性公司及其他部门贷款均出现同比少增。居民户贷款增加101亿元，同比少增767亿元；非金融性公司及其他部门贷款增加2333亿元，同比少增936亿元。

　　因受去年四季度信贷控制而一度冰封的贷款在今年1月破闸而出，创下8036亿元的月度新增贷款规模。不少市场人士担心，如果银行按这个速度投放信贷，一季度末肯定会突破季度贷款投放上限。鲁政委认为，从2月数据看，商业银行能将贷款控制在指标之内。

　　1月票据融资增加185亿元，2月票据融资减少684亿元。从票据融资规模的变化可以看出，银行开始逐步收缩贷款投放，以向季度指标靠拢。今年前两个月人民币贷款增加约1.05万亿元，同比增长约6.7%。

　　根据雷曼兄弟亚洲经济学家孙明春的测算，一季度的信贷投放上限为1.27万亿元，前两个月银行已经“放”掉将近1.05万亿元，意味着3月只有2240亿元的放贷空间。以此测算，3月人民币信贷同步增速还将在2月基础上进一步下降至14.5%。

　　除信贷增量明显较1月回落外，2月广义货币供应量(M2)余额为42.10万亿元，同比增长17.48%，增幅较1月的18.94%下降1.46个百分点。

　　鲁政委认为，2月货币供应量出现了“正常的回落”。2月央行加大货币回笼力度，基础货币投放速度下降较多。

　　在信贷和货币增速回落的同时，2月人民币存款增速有所回升，同比增长17.22%，高于1月15.12%的增幅2.1个百分点。

　　鲁政委认为，存款增速的上升一方面与基数有关，如非金融性公司存款增加1290亿元，同比多增5019亿元，而去年同期为下降3729亿元；另一方面，近期房地产和股票市场不景气，可能导致部分存款回流。

　　近日公布的2月CPI(消费物价指数)同比增幅为8.7%，创下12年新高。孙明春认为，尽管出现雪灾和全球经济放缓等因素，央行仍会坚决抑制通货膨胀和可能出现的投资反弹，短期内不会改变从紧的基调。



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