主题：上海机场：收费改革影响或低于预期

事件：上海机场（600009）公告，由于新的机场收费改革方案于3月1日正式实施，经同口径测算，公司预计此次新收费的实施将使公司的收入下降10%左右。新的机场收费方案将现有民用机场和机场收费项目划分为三类，对于航空性收费业务将实行差别定价，对于外航将降低收费标准，使其5年内逐步享受国民待遇。

　　点评：上海机场公告收入下降10%左右与此前市场预期基本一致。2007年上半年上海机场航空及相关收入为10.8亿元，预计2007年全年为22亿元左右。

　　由于2008年浦东机场二期工程将投入使用，原预期航空性收入可达26亿元左右，而由于3月1日开始实施新的收费政策，根据收入下降10%测算，将减少收入2.2亿元。我们对上海机场2008年的业绩预测为0.80元，较2007年的0.88元有所下降。不过由于上海机场仍在积极争取部分收费的上浮，再加上对外航的收费由原来的美元改为人民币，预计届时负面影响可能会小于公司预计。




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