主题：加息预期会否制约债市行情？

　最近随着2月份的经济数据出台，令市场反响一片。2月份CPI上涨8.7%；国际油价3月10日创出每桶108.17美元的盘中历史新高；11日人民币兑美元汇率逼近7.10元关口--这三组数据从不同角度说明了同一问题，也为下一步落实宏观调控政策面临了抉择。

　　首先，为平抑我国目前强劲的物价上涨动力，加息似乎变得紧迫。据有关分析认为，今年以来居民消费价格持续上涨，既受到了低温雨雪冰冻灾害和春节因素相互叠加的影响，又是国际市场价格持续大幅上涨影响的结果。初步测算，春节因素、雪灾气候分别影响2月份CPI环比上涨0.53个和1.03个百分点，扣除这两个因素，2月份CPI环比上涨1%左右。而拉动CPI上涨的主要动力仍然是食品涨价，2月份食品类价格同比上涨23.3%，拉动当月80%以上的CPI涨幅。

　　其次，估计一季度国际油价还将继续高涨，这给我国物价上涨带来很大压力。从2月份CPI数据看，除了食品价格，国际能源原材料价格传导至国内工业品出厂价格，进而成为了推动CPI上涨的重要因素。

　　再次，CPI数据冲高引发人民币汇率刷新纪录也在市场预期之中。人民币加快升值将有助于解决国内通涨问题。由于此前人民币汇率已展开了多个交易日的蓄势盘整，据统计，截至本周初，人民币自汇改以来已累计升值14.18%，而人民币今年以来的升幅则达到2.84%，这一幅度已超过07年全年升幅的4成。有交易员预计人民币汇率近几个交易日将有望击破7.10整数关口。



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