主题：宝钢减钢价 前景淡

　　内地钢材需求减少，导致内地钢铁业「一哥」宝钢要下调钢材价格。大和总研指宝钢将12月的热轧钢合约价格每吨下调1000元人民币，冷轧钢每吨下调900元人民币。

　　马钢鞍钢本季料见红

　　大和预期，其他大型钢铁公司，如马鞍山钢铁(0323)及鞍钢(0347)亦无可避免要减价，更指马钢至少要减产15%，又预期马钢、鞍钢第四季将会录得亏损。

　　大和总研分析员刘晓慧指出，宝钢此次减价后，仍较市场钢材价格为高。而内地热轧钢市场价格已较6月中的高位下跌四成，其他公司如马钢及鞍钢「没有可能不减价」。「现在是一个恶性循环，借贷紧缩、资金链断裂影响房地产，这占钢铁很大一部份需求。上一季度GDP增长9%，其实很多钢铁公司都不相信。」她说。

　　她指原先只预期内地中小型钢铁生产商才会出现亏损，但现在预期大公司如马钢、鞍钢亦难逃一劫。其中马钢受基建需求减少影响较大。

　　两家公司的铁矿石都为长期合约，所以虽然铁矿石现货价亦已下跌，但两家公司的铁矿石成本仍然高企，当中以鞍钢最严重，其铁矿石成本维持于上半年的高位。

　　她认为未来热轧钢市场价可能跌穿历史低位，但铁矿石价格的下跌则较有限，因此成本压力仍在。

　　刘晓慧指现时市场对钢铁公司的盈利仍未重估，市场预期仍较乐观，因此看淡钢铁股价。而此次钢铁行业的调整可能长达6至12个月。

　　券商：行业调整或需一年

　　另一间证券行高盛则指出钢材减价是因需求疲弱，内地楼市低迷，连带家电需求亦有减弱趋势，影响对钢材的需求，因此钢材价格仍有下跌风险。


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