主题：清泉点评之46“空头也是赢利”

清泉点评之46“空头也是赢利”

在多头为主的市场，空头主要来自于个股。基本面的恶化、生产的停滞、重组的落空，资不抵债、官司缠身、高管落马，以及连年亏损、年报后的ST、*ST都会给上扬中的个股当头棒吓。有的是阴跌不止，就此步入熊途；有的是连续跌停，低位企稳后再行观望，由此形成了牛市的一大奇观。

对于类似的个股，需要摈弃牛市捂股的旧思维，充分认识到个股利空的杀伤力。提前对消息性质、对基本面的影响有一个准确的把握。如ST和*ST的，要有深入细致的分析，看看净资产是否为负数，利空的打击是否会影响正常的生产经营，大股东和战略投资者怎么表态有无注资和潜在资产置换的题材。如大股东股权被冻结，追偿担保责任的，会给公司的未来发展和战略布局带来的深远影响，等等。这些都决定了个股调整的深度及相应采取的策略。

对于个股的重大利空来说，由于对绝大多数的投资者是难以预期的（以前说过普通的中小散户不具备对上市公司调研和基本面微妙变化的处理能力），一时间，沮丧、失落、懊恼，会在操作上感情用事，尽早离开这个是非之地的想法会站上风，持股信念发生动摇，那么恐慌性抛盘就会夺路而出，造成股价的连续下跌。在准确对此类个股未来发展分析和定位的基础上，视利空作用的大小，都有立即止赢或止损的必要。所不同的是，不看好后市的会出局后换股操作；看好后市的会在今后股价企稳后，重新逢低布局，赢取短线反弹、回升，甚至重拾升势的赢利。

有些投资者可能不以为然，既然后市会回升甚至上扬，为什么我还要动它呢？一路持有，大不了我不看就是了。其实不然。我们以几只连续两年亏损基本面尚可的戴帽ST个股为例，600706，000735，000725，600094。600706违规贷款担保及往来款清偿不利，06年报中做坏账计提，亏损达1.2亿，公司被上交所实施退市风险警示；000735，成本提高、新增长点不利、财务管理的混乱，致使两年亏损，被退市风险警示；000725 系列资产整合的原因，形成两年亏损；600094 由于对往年系列财务误差的事项更正，致使巨额亏损，被实施退市特别处理。四家公司均承诺通过资产及债务的重组使公司07年度赢利，也就是摘帽。这几家上市公司，后市我们看好的是000725，600094，前者转让大尺寸TFT-LCD后可以实现赢利；后者看好的是华源集团的背景。类似情况的还有TCL。

那么我们现在看一下600706率先ST后的走势。4月25日被*ST后，连续两天封跌停，27日放量打开跌停，按照涨跌停板战术，第一个非跌停K线当日不补，后市两至三天内逢低补仓操作。如果一路持有不动的话，损失至少是15%至20%以上。如果第一二个跌停集合竞价出局，在以后非跌停K线出现后的第二三天逢低吸纳，可以补回10%以上的损失，那么补回的这部分损失，就是比单纯持有多得的赢利了，只不过，你是以比原来多出10%的持股量赢得的。这就是做空的赢利。


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