主题：宝钢破净 还不一定是见底

　经过几番挣扎，国内钢铁业巨头宝钢股份终没能逃脱跌破每股净资产额5.45元的厄运。昨天该股收于5.41元。
　　近期钢铁股的连续下跌，大多已破了“9·19”行情以来的新低，钢铁行业的破净个股比比皆是。

　　全球钢铁业市净率走低

　　今年暴跌以来，A股已有超过百只股票跌破每股净资产，其中尤以钢铁股集中；而宝钢的破净究竟对市场有怎样的启示？

　　英大证券研究所所长李大霄认为，市场没有任何规定，说每股净资产是不能“破”的。不管是业绩多优秀的公司，包括宝钢股份，股价都是市场决定的。此外，对需求的担忧，钢价下滑也是钢铁股跌幅较大的因素。

　　中金公司日前一份钢铁行业研究报告指出，全球钢铁行业的市净率平均值仅在1.0左右；美国两大钢铁公司Nucor和USSteel市净率均值为1.1，全球最大钢铁公司Mittal市净率也仅有0.8，这些都表明与世界钢铁巨头相比，宝钢的“破净”表现实属正常。

　　渤海证券行业分析师马涛认为，今年以来的金融危机波及面太广，房地产低迷直接影响了钢铁行业的市场需求，加之钢厂各项成本的上升，钢铁企业业绩的下降就难免了。

　　仍在下降通道中

　　中信证券的周希增认为，钢铁行业的产量增速已大幅降低，生铁产品还出现了负增长。

　　钢铁股中，马钢股份率先公布三季报。三季度单季的净利润同比上年三季度单季增长56%至7.87亿元，但较今年二季度单季的14.94亿元下降了47%；显示出自9月以来，钢材价格下跌的负面效应已有一定的显现。

　　而分析师对钢铁价格的表现悲观，各钢铁企业纷纷实施降价减产保销的应对举措，这些都将对钢铁行业四季度的业绩有明显的影响，钢铁业将迎来最“寒冷”的冬天。



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